天然气定价地域性强，我国市场化定价与管制并存。全球天然气的定价机制具有一定的地域色彩，北美、欧洲采用完全市场化的定价方法，亚洲天然气进口价格与原油价格挂钩;我国LNG、非常规气价格机制已全部实现市场化，而管道气出厂价、管输费和配气费受到政府指导价管制。未来随着全球天然气贸易的不断发展，天然气定价机制将会趋向于全球—体化。 全球天然气中长期供给修复确定性高。1）美国天然气有望加速进入全球市场。得益于其大力推进的LNG出口液化产能建设，叠加国内管道建设推动管道气对国内LNG消费的替代，美国LNG出口增速较快，2016-2020年美国LNG出口CAGR高达97.7%。我们预计至2025年，美国的出口液化设施和管道输送能力将翻倍，进一步强化LNG出口能力。2)俄罗斯出口天然气以管道气外供为主,其直供欧洲的“北溪2号”天然气管道已经建成，“北溪2号”产能约为2020年欧洲天然气需求的10%，若“北溪2号”开始向欧洲供气，将有效缓解欧洲天然气需求压力。 我国天然气进口依存度上升,进口气设施建设增长可期。我国自产天然气的主要来源是三大国有石油公司――中石油、中石化、中海油，近年来受制于资本开支增长放缓，天然气产量增速不及销量，进口依存度持续上升。我国管道气进口价格低于LNG，中俄东线供气量逐渐提升，将成为未来天然气进口的主要增量之一。LNG接收站建设稳步推进，我们预计到2025年我国LNG总接收能力有望达到1.8亿吨/年，将有效保障LNG的供应能力。