特斯拉 Q4 电话会议中提到，BIPV 需求在北美市场将迎来大幅度增长。从全球范围来看，BIPV 迎来高速发展期，根据 N-Tech Research预测数据，2019 年 BIPV 市场规模达到 32.80 亿美元，到 2027 年将达到115.69 亿美元，平均 CAGR 达到 16.57%。

从光伏技术的发展来看，2020 年将是 N 型光伏电池技术元年，其中 HJT 和 TOPCon 是重要的发展方向。电池技术的进步一方面使得高效电池享有溢价，另外一方面将带动 N 型硅片和装备的需求。我们建议关注通威股份、山煤国际（广发煤炭团队覆盖）、晶澳科技、中来股份、捷佳伟创（广发机械覆盖）、迈为股份（广发机械覆盖）、隆基股份、中环股份等。

“政策+技术”驱动光伏行业保持快速发展。1)政策驱动下，短期光伏装机量快速增长，长期保持景气。2020年7月31日，国家发改委和能源局发布了《关于公布2020年风电、光伏发电平价上网项目的通知》，通知存量光伏发电平价项目须于2020年底前核准并开工建设;除并网消纳受限原因以外，须于2021年底前并网，未在规定时限内并网的项目将从项目清单中移除。存量平价项目加快建设速度，光伏装机量增速重回升势。长期来看，“碳达峰碳中和”的长期目标驱动光伏行业在长周期内保持景气。2)产业链各环节新技术百花齐放，助力光伏行业全面进入平价时代。根据IRENA的数据，2020年全球光伏发电的加权平均成本达到0.057美元/kWh，已经追平火力发电的最低成本，光伏发电进入平价时代。随着新技术的导入，光伏发电成本仍有较大的下降空间。

2020年，受新冠肺炎疫情的影响，全球经济倒退，然而我国光伏行业逆流而上，取得了令人瞩目的成就，保持并延续了多项世界第一。应用市场实现恢复性增长，2020年我国光伏新增装机48.2GW，连续8年位居全球首位;累计装机量达到253GW，连续6年位居全球首位;产业规模持续扩大，制造端四个主要环节实现两位数增长，多晶硅产量39.2万吨，连续10年位居全球首位;光伏组件产量124.6GW，连续14年位居全球首位;出口市场稳中有升，光伏产品出口额197.5亿美元，同比下降5%，但组件出口量则达到78.8GW，创历史新高，同比增长18.3%；2021年光伏将占据可再生能源增量市场半壁江山，2021年是“十四五”规划的开局之年，也是我国光伏发电进入平价上网的关键之年。2021年我国光伏应用市场将继续保持快速增长势头，预计新增装机规模可达55-65GW，在“碳达峰、碳中和”目标下， “十四五”期间我国光伏市场将迎来市场化建设高峰，预计国内年均光伏装机新增规模在70-90GW，有望进一步加速我国能源转型，大尺寸、高功率产品将快速放量，供应链的把控能力将成为企业竞争制胜的关键，光伏将助力多个领域清洁低碳发展。

报告涵盖了光伏产业链上下游各环节，覆盖了技术、产业、市场各层面，包括多晶硅、硅片、电池片、组件、逆变器、系统等7个部分共64个关键指标。路线图（2018年版）根据2018年产业实际，结合技术演进进程以及企业技改现状，预测了2019、2020、2021、2023和2025年的发展目标。这些指标体现了产业、技术、市场等下一步发展方向和发展趋势，具有一定的前瞻性。基于未来的不确定性，尽可能预测准近两年，后续年份主要作为参考。

光伏转债将迎来大规模扩容。2021年4月以来，光伏行业的细分领域龙头通威股份、锦浪科技、隆基股份先后公告可转债发行预案，光伏组件领域的上市公司天合光能预发行的转债已经在2021年6月3日通过发审委的审核。以上四家公司预发行的转债已达252.10亿元。光伏行业存量转债与预发转债合计已达344.10亿元。光伏转债中优质标的众多，已发行过或预发行可转债的光伏企业以各细分领域的龙头居多，例如硅片领域的龙头企业隆基股份已经是第三次发行可转债，后续投资者可以通过配置光伏转债参与光伏领域的投资。

光伏产业是半导体技术与新能源需求相结合而衍生的产业。大力发展光伏产业，对调整能源结构、推进能源生产和消费革命、促进生态文明建设具有重要意义。我国已将光伏产业列为国家战略性新兴产业之一,在产业政策引导和市场需求驱动的双重作用下,全国光伏产业实现了快速发展，已经成为我国为数不多可参与国际竞争并取得领先优势的产业。

光伏玻璃产业链分析：光伏组件必需的配置，正在发生结构变化。光伏玻璃是光伏组件必不可少的配置之一，单玻组件目前仍为光伏组件主流，但双面双玻组件性价优势逐渐显现，渗透率持续上升。超白玻璃是光伏原片唯一选择，超白石英砂具备一定稀缺性。光伏玻璃工艺技术相对稳定，压延是光伏玻璃的主要工艺，浮法开始显现出替代性。

在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

受益于全球光伏装机增长和逆变器存量替代需求释放，逆变器需求有望持续高增。与此同时，由于竞争优势显著，国内逆变器企业加速海外布局抢占市场份额，中短期国内逆变器厂商盈利能力有望继续随海外渗透率提升和降本维持在较好水平，我们认为未来逆变器企业业绩有望持续高增。

光伏技术进步带动装机成本不断下行，全球平价时代全面来临。当前全球各国“碳中和”时间表陆续推出，能源转型是其中重中之重，光伏作为最灵活、最具成本优势的清洁能源，未来全球增长空间巨大。当前海外市场，欧洲持续向好、美国快速恢复、新兴市场攀升，疫情影响逐步减弱，全球市场欣欣向荣。国内“十四五”期间光伏装机将迎来大幅增长，中长期来看，作为负责任、执行力最强的大国，我国提出的“碳达峰”、“碳中和”目标必定会实现，国内光伏成长空间确定性高。