投资学是一门学术界与业界紧密结合的学科，其中大类资产配置是这种紧密结合的代表。从Markowitz（1952）开创现代投资组合理论开始，学术界为业界提供了丰富的理论参考和方法模型，推动了大类资产配置实践的繁荣发展。为了帮助读者及时跟踪学术前沿，我们推出了“精品文献解读”系列报告，从大量学术文献中挑选出精品论文进行剖析解读，为读者呈现大类资产配置领域最新的思路和方法。

投资学是一门学术界与业界紧密结合的学科，其中大类资产配置是这种紧密结合的代表。从Markowitz（1952）开创现代投资组合理论开始，学术界为业界提供了丰富的理论参考和方法模型，推动了大类资产配置实践的繁荣发展。为了帮助读者及时跟踪学术前沿，我们推出了“精品文献解读”系列报告，从大量学术文献中挑选出精品论文进行剖析解读，为读者呈现大类资产配置领域最新的思路和方法。

本文通过对比价值/成长公司在基本面改善/恶化的不同状态下收益的表现，证明了预期偏差导致了价值/成长的收益差。我们发现价值溢价效应在财务指标与隐含业绩预期冲突的公司中表现尤为显著。分析师对未来的预测误差，业绩预期修正，盈利公告窗口期效应和动量反转现象都能作为可预测的预期误差存在的证据。总之，结果表明，价值溢价效应是错误业绩预期的产物，并且可以通过基本面分析来预测。

报告概述了为应对疫情期间写论文所需各个数据库，包括中国高等教育文献保障系统、中国知网CNKI、维普期刊等，阐述了超大规模互联网教育组织的核心要素。

此前我们讨论了居民部门储蓄的变化对金融市场和实体经济的影响。在此基础上，本文总结了学术界关于预防性储蓄以及灾难下人类行为的研究成果，发现人类面对自然灾害时多数会出现风险偏好下降，储蓄率上升的情形。面对重大外部冲击，人类心理的变化大致可以划分为三个阶段：恐慌和适应、心有余悸、反向补偿。从居民储蓄的角度看，冲击发生时储蓄率快速上升，冲击结束一段时间后储蓄率缓慢回落，随后储蓄率阶段性低于之前的均值，以实现反向补偿。

西学东渐，是指从明朝末年到近代，西方学术思想向中国传播的历史过程。西学东渐不仅推动了中国在科学技术和思想文化方面的发展，也有力地促进了社会与政治的大变革。在今天，西学东渐仍有其重要的现实意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，在平日的工作中，常常深感海外相关领域的研究水平之高、内容之新。而这也促使本文们通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在您的面前。

本篇论文从统计学和实际应用两个角度评估了5种不同方法的优劣，包括滚动历史协方差法、滚动收缩历史协方差法、指数移动平均法（EWMA）、DCC-GARCH模型法以及GO-GARCH模型法。实证结果表明，基于GARCH模型的两种协方差预测方法表现最好，EWMA方法其次，而滚动历史协方差和滚动收缩历史协方差法表现最差。考虑到EWMA方法的预测准确度已经较高，且相比GARCH 模型计算更简单、快速，文章建议实践中选用EWMA方法。

展望2020 年，本文分别从宏观、股票、债券三个层面给出了市场和经济的长期观点。

本文重点对盈余公告后漂移现象中的股价跳跃进行研究。盈余公告后漂移现象（PEAD）指的是在盈余公告发布之后，股票在数周或数月内的累积超额收益发生漂移的现象。利用PEAD 构建投资策略的常见方法是根据SUE 信号或EAR 信号构建投资组合。本文提出了一种利用PEAD 构建投资组合的新方法：根据盈余公告后漂移现象中的价格跳跃信号构建投资策略。本文首先根据Lee-Mykland 非参数检测方法识别跳跃信号，然后根据跳跃信号构建多空组合。该策略实现了15.3%的年化超额收益和1.52的年化夏普比率。本文还发现，基于跳跃信号的投资策略与基于SUE 信号或EAR 信号的投资策略有所不同，且其超额收益不能被传统的风险因子和公司特征所解释。

长江经济带横跨我国东中西三大区域，覆盖上海、江苏。浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、四川、云南、贵州等11省市，具有独特优势和巨大发展潜力。改革开放以来，长江经济带已发展成为我国综合实力最强。战略支撑作用最大的区域之一。长江经济带发展战略和“一带一路"建、京津冀协同发展并称为当代中国三大发展战略。持续监测分析长江经济带11省市的科研发展及变化趋势，对于摸清长江经济带科研家底，揭示长江经济带及其各省市在全国科研版图中的地位。

《2019研究前沿》报告在文献计量指标的基础上，对2019年全球科技发展布局和竞争结构作出了分析和解释，遴选出2019年十个高度聚合的大学科领域排名最前的100个热点前沿和37个新兴前沿，较为客观地反映了相关学科的发展趋势。

调查报告显示，研究人员用来搜索期刊文献的时间几乎和他们用来阅读文献的时间一样多。平均而言，研究人员每周用来搜索研究文献的时间超过4个小时，而阅读这些文献的时间则超过5个小时。报告还发现，随着时间的推移，研究人员所面临的情况正在朝着更为严峻的方向发展：在2011年至2019年间，研究人员阅读的文献数量减少了10%，但用来查找文献的时间却增加了11%。最新调查发现，62%的研究人员认为他们所看到的所有或大部分研究成果是可信的，37%的受访者认为只有大约一半的研究成果是可信的。另外有1%的人认为他们看到的科研产出都是不可信的。此次调查进一步发现，研究者担心对于科研产出质量信任度的缺失会进一步影响公众对于科学的信心。超过三分之一(41%)的受访者认对低质量研究的曝光的增加极大地动摇了一般大众对于科学的信任程度，超过四分之一(28%)的受访者认为公众所面临的信息过载也威胁到他们对科学的信心。

1960年起源于美国不动产市场，随后拓展至不同行业和不同国家及地区，美国作为REITs的起源地，相关领域研究水平高、角度新颖，各方面都值得我国借鉴。这促使我们通过阅读大量文献，陆续将有价值的海外文献呈现在大家面前，这次是我们海外REITs文献分享系列第二篇。

全球哮喘管理和预防策略2020年更新版包含了有关哮喘的新科学信息，这是基于GINA科学委员会国际专家小组对最新科学文献的回顾而得出的。 本报告包含了有关全球最常见的慢性肺病之一的全面而实用的资源，包含了来自科学文献的大量引文，并构成了GINA其他文件和程序的基础。