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更新时间:2020-07-10“ETF情绪温度计”系列研究(三):ETF情绪温度计,高频折溢价的基差预测能力
研究结论
■前言:本篇报告为“ETF情绪温度计”系列报告第三篇,作为整个系列的延续与拓展,考察了ETF高频折溢价对基差的预测能力,也深入探究了折溢价与基差相互关联的本质原因。
■ETF高频折溢价信号:折溢价信号分为两类,日内信号与日间信号。日内信号仅基于当日的日内高频数据构建,具体涉及指标为“今收VS今开”、“今收VS今日平均”、“今收正负”;日间信号则关注折溢价在相邻两个交易日间的变化情况,具体指标为“今收VS昨收”、“今收VS昨日平均”。
■基差的均值回复性质:由于期货市场与现货市场间存在套利机制,基差通常在一定区间内上下波动。基于此性质,我们将每日基差与前一日进行比较,得到预测次日基差变化的有效信号。
■基差的交割日效应:根据金融学中的无套利定价理论,临近交割日期货价格会向现货价格收敛,即基差趋向于0。因此我们在期货主力合约临近到期时,发出基差向0收敛的预测信号。
■基差预测综合信号:汇总上述多个不同维度的子信号,构建综合信号。信号预测效果优秀,回测期2016/12/01-2020/01/23内,50基差预测信号频率为44.79%,胜率为74.42%;300基差预测信号频率为45.57%,胜率为74.00%;500基差预测信号频率为41.28%,胜率为74.76%。
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- 1895-2015年美国9年平均帕尔默干旱严重度指数“帕尔默干旱严重程度指数是衡量随时间推移干旱严重程度的最广泛使用的指数。该指数是根据气象站的降水和温度测量结果得出的。指数值为零表示在给定位置观察到的1931年至1990年之间的平均水分状况。 正值表示条件比平均值潮湿,而负值则比平均值干燥。1895-2015年发布时间:2020-07-10