我国龙头涂企相比于海外龙头，在市占率方面仍存在较大的提升空间，但当前三棵树、亚士创能在渠道布局、品牌建设、服务能力等方面均已体现出一定优势，市占率正呈现加速提升的趋势，总体而言，我们认为未来随着国内涂料行业集中度提升、存量市场崛起，国内龙头中长期成长仍可期。建涂千亿市场规模，新兴国家增长更快2020年全球涂料市场规模达8864亿元，其中建筑涂料是最大的细分市场，占比达40%。分区域来看，2020年美国/日本/印度/中国涂料行业产值分别达到2039/363/553/3000+亿元，建筑涂料占比分别达52%/24%/70%/29%,均为最主要应用领域。相比而言，美国和日本均已进入存量时代，从国内需求来看，美国重涂市场需求好于日本,近三年建筑涂料产量CAGR达2.3%，而日本自16年开始下滑，但头部企业通过海外扩张，收入仍能维持增长。印度、中国当前仍以新建需求为主，近五年建筑涂料CAGR分别达10%/6%，主要受益于城市化推进，因此本土企业的收入增长更多依靠国内需求驱动。对标海外:国内需求仍有增长潜力，龙头涂企市占率提升空间大1)市场容量: 2020年我国建筑涂料人均培量仅为5kg/人，远低于美国的8.2kg/人，但从增长趋势来看，人均产量提升速度更快，预计人均产量的提升将带动建筑涂料产量的不断增长; 2)求结构:我国建涂行业增长的动力从房地产投资驱动逐步向房地产投资和旧房翻新共同驱动,十四五阶段仍有望维持5%的行业增速。3 )行业趋势: 20年我国涂料CR10市占率仅17%，远低于美国和日本超过90%的水平，未来驱动因素包括下游地产商加速集中、环保+成本压力加快小企业出清等，同时龙头公司在品牌、渠道建设方面优势明显，有望充分受益存量市场，市占率提升空间仍然较大。