投资银行的功能在于通过证券巿场的资源配置机制,以合理的发行价格为企业筹集发展所需的资金。然而﹐由于我国股票发行长期以来存在的严重的行政管制﹐造就了我国当前发行机制在新兴加转轨环境下的典型特征︰监管定位的行为扭曲、发行定价机制扭曲、企业价值与价格的割裂、投行定位扭曲。这种问题的长期存在大大降低了我国上市公司的整体质量和我国股市的长期吸引力。

中国投行业务费用在2020年达201亿美元，相比去年全年增长了3.1%，这是自2000年有记录以来年度最高值。债券市场承销费占全部投资银行费用的53.2%，达107亿美元，以17.3%的涨幅打破去年同期创造的记录。股权资本市场承销费也再创新高，实现今年最大增长，承销费较去年同期增长102.4%，总额达71亿美元。已完成的并购交易咨询费较去年同期增长23.0%，达12亿美元。银团贷款费用总额为11亿美元，比去年同期下降6.9%。中信以15亿美元的预估费用位居中国投行费用榜首，占费用总额的7.4%。

IPO形势大好，私有市场并购回升，在此推动下，医疗健康行业风投基金募资额连续第四年创下纪录。2020年风投基金募资额远超2019年的纪录，专注投资医疗健康行业的新风投基金规模达到史无前例的170亿美元。 医疗健康领域投资的交易数量较2019年猛增逾47%，创下510亿美元的交易额新高。医疗健康各子领域的投资交易在2020年也均创下纪录，2020年3季度交易额逾150亿美元，成为有史以来医疗健康行业交易额最多的季度。 相较于2019年，生物制药领域的A轮投资交易数量和交易额大幅增长。企业创投机构也更加活跃，参与了全美三分之一以上的A轮融资。总体而言，在夹层融资快速增长的助推下，生物制药领域的投资交易数量和交易额均创下新纪录。2020年，跨界投资机构参与了93家公司的大型融资(“LIPO十融资”)，其中有33家公司(占35%)已经上市。这些公司从夹层融资到IPO的时间中位数只有三个月。 健康科技领域的投资在2020年创下新纪录，三个子领域的总投资额均超过10亿美元，其中辅助医疗保健获59亿美元投资，医疗机构运营和临床诊断赋能分获37亿美元和20亿美元的投资。健康科技领域1亿美元以上的大宗融资交易数量是2019年的三倍，A轮融资规模中位数增长16%。 2020年，医疗器械领域的A轮交易数量减少，但总投资额增长。神经学和无创监测子领域的交易数量几乎分别是2019年医疗器械领域的两倍。 获风投注资的诊断/工具公司，其测试与药物发现技术在新冠疫情中成为关注的焦点。A轮交易数量无大幅变化，但三个子领域的投资总额飙升，其中，研发工具子领域投资额翻了一倍。

生鲜电商爆发式增长，推动冷链物流市场快速发展。

报告显示，过去三年里，传统零售银行和商业银行在全球投资了1万亿美元，以改造其IT业务，但尚未实现预期的收入增长。

2019 财年，世界银行集团领导层有所变化，同时也取得了可观的成就。执行董事会一致选举戴维・马尔帕斯担任行长，任期五年，始于 2019 年 4 月 9 日。在战略性领域积极与管理层协商，这些战略领域包括：世行集团“前瞻”愿景和增资方案的实施；调整贷款工具组合，扩大结果导向型融资业务；加强检查小组的问责框架根据 IDA18 规划进行业务调整；扩大具有转型意义的项目；讨论了为完成“前瞻”战略的关键交付成果和增资方案承诺所需采取的政策措施和内部改革；在将气候变化纳入世行集团运营和政策对话方面已取得重大进展，对管理层在该领域提出的新目标和行动计划进行了审查，并批准了《气候变化适应与韧性行动计划》；对性别与发展方面所取得的进展以及世行集团缩小男人与女人、男童与女童之间各种羞距的方法表示欢迎。

2019 财年，世界银行集团领导层有所变化，同时也取得了可观的成就。执行董事会一致选举戴维・马尔帕斯担任行长，任期五年，始于 2019 年 4 月 9 日。在战略性领域积极与管理层协商，这些战略领域包括：世行集团“前瞻”愿景和增资方案的实施；调整贷款工具组合，扩大结果导向型融资业务；加强检查小组的问责框架根据 IDA18 规划进行业务调整；扩大具有转型意义的项目；讨论了为完成“前瞻”战略的关键交付成果和增资方案承诺所需采取的政策措施和内部改革；在将气候变化纳入世行集团运营和政策对话方面已取得重大进展，对管理层在该领域提出的新目标和行动计划进行了审查，并批准了《气候变化适应与韧性行动计划》；对性别与发展方面所取得的进展以及世行集团缩小男人与女人、男童与女童之间各种羞距的方法表示欢迎。

政策+基本面+资金面利好，看好银行股投资机会。政策层面利好频频，中央经济工作会议奠定了政策可持续性的基调，流动性边际宽松、高息存款监管均直接利好上市银行。基本面层面新阶段来临，资产定价趋稳支撑息差表现、规模有望保持平稳扩张、资产质量可控且得到政策的进一步呵护。估值与资金层面，目前银行股PB（LF）估值处2010年以来的历史低位。12月以来北向资金仍呈现持续流入状态；银保监会积极推动银行、保险体系的长期资金供给，均为银行股创造了估值修复机会。首推兴业银行、成都银行、长沙银行，推荐平安银行、常熟银行、招商银行、宁波银行。

本文梳理银行板块投资机会，分析中证银行指数及天弘银行ETF投资价值。银行基本面步入新阶段，四大行业变迁孕育投资新机遇；国际化、机构化、被动化三大趋势助推估值上升，我们认为银行业具有中长期投资价值。中证银行指数覆盖中证银行分类下全部银行股，相较于可比指数长期回撤小，防御属性强；2020年9月以来表现亮眼，顺周期行情下具备不错的进攻属性；同时具有低估值高分红特点，分红再投资带来的复利效应显著。天弘银行ETF（基金代码：515290；认购代码：515293）跟踪中证银行指数，于12月7日发行，募集期1天，是投资银行板块的重要工具化产品。

2018年上半年受去杠杆、化解地方政府债务等政策影响，固定资产投资增速呈下降趋势。下半年通过积 极的财政政策呾金融措施，投资有所回升。

本文从起步准备、投资奖掖、课税、入境手续、制造业的劳动力、银行、金融业与外汇管理、知识产权保护、环境管理、基础设施的支撑，对马来西亚工业投资指南进行了解析。

2012年以来我国民间投资出现快速回落，分析了民间投资增幅回落较大的五方面原因，对更大激发民间投资的五方面对策给出了建议，并提出了银行在激发民间投资活力方面可采取的六项措施。

本文对以下问题进行回答：疫情当下，市场和企业发生了哪些变化?企业如何应对“黑天鹅”，实现自救计划？解除疫情后的2020年，企业和个人的方向在哪？

我国日益重视开放银行监管体系建设。人民银行在《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》中明确指出，“系统梳理现行监管规则，结合我国金融科技发展现状及趋势，加强金融科技监管顶层设计，围绕基础通用、技术应用、安全风控等方面，逐步建成纲目并举、完整严密、互为支撑的金融科技监管基本规则体系”。在整体规划下，开放银行相关标准和规范的建设工作稳步推进，2020年2月13日，人民银行发布《商业银行应用程序接口安全管理规范》及《个人金融信息保护技术规范》，对银行业开放API进行了规范，为个人金融数据安全共享提供框架指导并明确风险控制底线，为行业的健康发展奠定了基础。