社会服务行业OTA龙头研究：携程垄断中高端，同程艺龙深耕长尾 1、商业模式：以代理抽佣为主，批发赚差价为辅 0TA商业模式主要有三类：代理模式（Agency） 、批发模式（Merchant）和广告模式 国内0TA企业的商业模式大多以代理抽佣为主，代理模式对消费者和商家更友好 2.商业模式：上游采购以直采为主，下游付款预付和现付各半 龙头0TA企业具体到.上游采购和下游付款模式，又分为直采与代理、预付与现付上游采购产品根据其不同来源，可分为“直采”与“代理”：携程系的大部分酒店产品都是直采模式（80%），甚至部分二次代理是直采模式的马甲。 下游付款形式根据其不同时点，可分为“预付”与“现付”：携程、艺龙从13年前后发力预付产品，截至目前携程系超一半酒店产品都是预付模式（55%） ，其中，直采方式中约45%采取预付、55%采取现付，代理方式几乎100%都是预付 3.行业空间：未来有望保持15%左右复合增速 我国OTA市场2013-18年复合增长37%至10219亿，未来有望保持15%左右复合增速 2013-18年：我国0TA交通/住宿/其他子领域市场分别复合增长37%、31%和47%。 预计2018-22E：我国0TA市场有望保持15%左右复合增速，主要得益旅游市场有望保持8%左右复合增长、在线渗透率有望从目前37%提升至未来45%以上。 4.行业空间：知识分子红利是长期驱动力所在 我国知识分子数过去十年+0. 33亿到0.46亿，未来十年有望+0. 65亿到1.1亿 从供给侧看：航空基建日益成熟、住宿选择日益丰富、移动互联网日益普及将成为有效的催化剂。 【更多详情，请下载：社会服务行业OTA龙头研究：携程垄断中高端，同程艺龙深耕长尾】