2019年下半年私募投资市场有所回暖。随着政策基调变暖、A股市场结构性上行、国内资本市场对外加速开放和中美经贸协议签署等内外部因素影响，资金端和投资端都出现一定程度上的放松，私募投资市场在投资总额和投资数量均开始上涨。TMT行业整体呈现出投资数量和投资金额稳健上涨的趋势，其中投资数量在三季度达到年内峰值。相比上半年，下半年大额交易的明星项目显著增加。但行业的首轮投资数量和金额均只有小幅上升，这反映出投资人仍然对于首轮投资的项目持谨慎态度。

TMT行业，12月TMT行业固定资产投资完成额和工业增加值累计同比增速扩大；12月我国集成电路产量持续增长；多家台股营收持续改善。中游制造方面，12月工业机器人产量同比增速扩大，金属切削机床产量跌幅扩大。1-12月造船厂累计新接船舶订单跌幅持续收窄，手持船舶订单跌幅小幅收窄。消费需求方面，自繁自养、外购仔猪生猪养殖利润继续保持上行；肉鸡苗价格大幅回升。上游资源品方面，原油价格跌幅收窄，黄金价格小幅回升。

“硬科技”( Hard & Core Technology)是“以人工智能、航空航天、生物技术，光电芯片、信息技术、新材料、新能源、智能制造等为代表的高精尖科技。区别于由互联网模式创新构成的虚拟世界，属于由科技创新构成的物理世界,是需要长期研发投入、持续积累才能形成的原创技术，具有极高技术门槛和技术壁垒,难以被复制和模仿,是对人类经济社会产生深远而广泛影响的革命性技术,是推动世界进步的动力和源泉。

未来利率仍有下行的空间，TMT 行业有望受益于流动性的放松与折现率的下降产生相对收益。招商深证 TMT50ETF 当前具有独特配置价值。

2020年上半年的私募创投市场总体经历了先回落后反弹的行情。受新冠疫情以及中美摩擦等多重内外部宏观环境因素的影响，第一季度市场投资数量和金额均大幅减少，创三年新低。而随着新冠疫情在中国逐渐得到控制，创业板注册制改革的快速推进使得退出渠道选择更多且更加灵活，再加上取消合格境外投资者额度限制等宽松政策的推出，导致资金端和投资端均有所放松，市场投资在第二季度有所回暖，整体处于恢复阶段。

新冠肺炎在中国的爆发是一次空前的事件。它的影响遍及全国各地，广泛影响了社会、经济和房地产市场。本报告着眼于中国TMT行业，并阐述以下内容：中国的TMT行业的最近发展趋势；新冠肺炎疫情对中国TMT行业的影响；中国的TMT行业的未来发展。

2019年10月全国电信业务收入增速持平，4G用户占比稳步提高，100Mbps以上光纤接入用户占达81.8%，移动互联网流量增速回落至50.9%，1-10月移动短信业务收入增速低于业务量增速

科技行业即将进入新一轮创新周期，细分行业精彩纷呈，5G 技术成熟换机潮开启，零部件产业链龙头持续受益，5G 助推 VR/AR、云游戏加速落地。

业绩稳定优异，职业生涯稳定跑赢市场：冯明远三年来绝对收益为115.8%，在741名股票及偏股型基金经理中排名第97，排名分位数为13.1%。从业4年以来，职业生涯均跑赢市场（沪深300指数），亦说明其可获得稳定的超额收益。深耕TMT板块，自下而上选股，持股分散：冯明远从业四年有余，职业生涯深耕TMT板块，对周期板块亦有部分配置，但很少涉及其他板块。对TMT板块的投研经验丰富且能力圈也主要集中在TMT板块，对TMT板块的配置比例长期大于80%。对科技产业认知深刻，熟悉产业链，对TMT板块中的电子行业配置长期维持在50%左右，对通信、计算机等行业亦有部分配置。从2016年底管理信达澳银新能源产业以来，逐渐将前十大重仓股占比从50%降至20%左右，且股票池从80只扩展到400余只，较好地分散了风险。其管理的基金在熊市净值回撤可控，常年跑赢指数，说明其选股能力出众。投资风格较为稳定，交易能力较强：冯明远偏好小盘成长股，在职业生涯大多数时间对于成长型风格股票存在明显正暴露度，对于大盘价值型风格存在明显负暴露度。在2020年新冠疫情爆发后，进一步加大了对小盘成长股的暴露。冯明远的换手率高于行业平均水平，重仓股更换频繁且收益颇丰，侧面反映出其强大的交易能力。

该报告聚焦TMT行业持续发展，重点探讨行业演进而非现状分析。报告预测，2019年智能音箱行业规模将达到70亿美元，成为全球销量增长最快的联网设备。

2020年下半年内地TMT企业IPO数量大幅度上升，共计109起，融资总额跃升至约人民币2,496亿元。2020年全年，内地TMT企业IPO数量总计164起，较2019年全年增加近58%，共获得融资额约人民币3,468亿元，较2019年全年大幅增加近一倍。创业板的注册制改革的深入，将进一步带动国内金融市场其他板块的发展，国内资本市场在2021年仍将成为TMT企业的上市选择热点。香港市场将继续成为中概股寻求二次上市的首选地。同时，香港市场于2018年对上市规则的修订，将会更为明显地体现其优势。红筹架构、同股不同权架构企业、未盈利生物科技企业将会推动香港资本市场的积极发展。若调高盈利规定的建议最终落实，将帮助香港市场提高整体上市公司素质。

2017年上半年中国TMT企业IPO在高位持续，中国依然是全球最热IPO融资市场之一，TMT企业IPO数量基本维持了自2016年下半年以来的高位，共有59起IPO，融资金额258亿元，环比下降22%。近期国内IPO审批速度呈现出放缓迹象，监管及核查力度的加强将对企业境内上市提出更高的要求。预计下半年境内TMT企业IPO数量将维持稳定。2017年下半年中国TMT行业IPO预期仍将保持在全球前三位，继续成为全球最热的IPO融资市场之一。

新冠疫情持续，企业应做长期应对准备，长短结合，做好疫情期间营销工作，系统保障，确保客户产品体验，在线化深度提升，持续打造卓越的产品体系，主动对接主管部门，确保政府政策落地。

疫情问题反复， 需要出台更多的措施进行控制。缔约国采取措施， 导致国内产品销售受阻。全球其他地区出现疫情，导致原材料进口受阻。疫情对宏观经济影响较大， 需要更长时间恢复生产与消费。

生鲜电商爆发式增长，推动冷链物流市场快速发展。

上交所于2020年6月发布的《关于红筹企业申报科创板发行上市有关事项的通知》，明确了红筹企业相关的优先权利的处理及营业收入快速增长要求的具体标准，并调整了红筹企业相关的特定上市条件和退市情形,为优质红筹企业登陆科创板创造了新的机会。