仓单偏少问题存在已久，期货库存和持仓比值历史低位；目前硬逼仓较难出现，软逼仓仍有可能（看资金动态）；目前全乳胶仓单偏紧问题一时难以解决11月162410吨天胶仓单注销，目前仓单22万吨保守估计11月注销后仓单最多10万吨左右。

第一篇宏观经济基本面影响分析一、全球经济:景气度从高位回落,增长不确定性提高二、中国经济:下行压力逐步释放,财政政策更加积极第二篇供需基本面影响分析一、供给环节:供应不断增加,压制目前胶价二、中间环节:显性库存较大,国产胶价存压三、需求环节:重卡增长有效，轮胎开工低迷第三篇总结与展望

1.光刻胶：半导体材料皇冠上的明珠，高壁垒&高价值量光刻胶被称为半导体材料皇冠上的明珠：全球半导体技术持续进步背后是光刻工艺持续迭代驱动的摩尔定律，缩短曝光波长主要是通过在光刻机等核心设备和光刻胶等核心材料的不断进步来实现。光刻胶及其配套化学品占半导体材料产值12%，行业技术壁垒和客户壁垒高，目前主要被日本、韩国和欧美国家垄断，特别是ArF浸润式（28nm及以下）以及EUV等关键节点。2.供需不匹配，IC、FPD领域KrF、ArF等光刻胶亟待国产化光刻胶广泛应用于IC、FPD和PCB等下游领域，全球市场规模近百亿美元，在最高端的IC光刻胶领域，预计2020年全球市场规模有望超16亿美元。我国光刻胶产业在技术难度相对较低的PCB领域国产化率约50%，在技术难度较高的IC和FPD光刻胶领域国产化率约为5%，供需不匹配，亟需国产化。3.发展历史：起源美国，日本称霸，重视光刻胶+光刻机联动产业规律全球光刻胶产业经历了“美国起源-日本称霸-中国崛起”的转移历程：美国强大的经济、科技基础和半导体先发优势催生了光刻胶的起源，日本半导体产业转移、“产、学、官”体制和光刻机产业弯道超车等因素促使日本垄断全球高端光刻胶。在国家大力扶持半导体和光刻胶材料的基础上，国内光刻产业有望遵循光刻胶与光刻机协同发展的产业逻辑，实现光刻产业的发展。4.28nm等核心成熟制程突围：产业链抱团，核心材料一体化是关键，看好先发优势龙头国产光刻胶发展充满机遇。（1）下游LCD产业向大陆转移＋集成电路成熟制程扩产显著，为国产光刻胶企业提供发展土壤与市场空间。（２）中美贸易摩擦、2020年疫情、近期KrF光刻胶供应受限，使供应链安全与全产业链自主可控成为重中之重，特别是在28nm及以上成熟制程应用领域；日本光刻胶产业集群的发展为国内光刻胶企业提供借鉴经验。（3）光刻胶具备高重要程度+成本不敏感属性，供应链存在天然高稳定性的特点，在加速进口替代的趋势下，我们看好核心材料一体化+具备先发优势的龙头公司。

由于国内全乳胶现货市场规模极小，天然橡胶期货市场问题不少。尤其值得注意的是，期货价格波动幅度远高于现货价格，各主力合约间有一定的差异，远月合约期价升水巨高，仓单压力节节攀升，临近交割效应明显，多空力量严重失衡，20号胶上市时间不定等。基本面等其他方面的详细情况可参考天然橡胶年报《行到水穷处，坐看云起时》。而上海期货交易所天然橡胶期权的标的物是天然橡胶期货合约。因而，投资者参与天然橡胶期货期权之前，务必先了解并熟知天然橡胶相关知识，正所谓“凡事豫则立，不豫则废“。

7月轮胎出口情况同环比皆转好。7月轮胎我国出口4729万条，环比上涨30.27%，同比上涨1.68%。1-7月累积出口2.44亿条，同比下降17.59%，累积同比降幅进一步收窄。7月轮胎厂海外订单好转，因夏季国外车企订购雪地胎，冬季订购夏季胎，雪地胎的订购主要集中在7-8月。国内配套市场前期表现抢眼，但配套红利期进入8月也已过，国内汽车市场进入消费淡季。国内替换市场相比配套表现较为一般。天然橡胶的下游需求70%用于轮胎，内需、出口各占一半。中国往疫情重点区域出口比例较高。美国是我国轮胎出口占比最大的地区，占比7%；美国，英国，德国，韩国，意大利这五国的轮胎出口占了我国轮胎出口的16%。半钢胎轮胎出口欧洲占比32%，全钢胎出口欧洲占比21%，出口美国8%。

本周胶价呈现接连回调的趋势，RU回调幅度基本回吐掉节后的全部涨幅。因前期过快的上涨没有足够的基本面作支撑，急涨下一定程度上提前透支了中长期利多因素，导致基差大幅走弱。本周盘面回调，基差得到修复。近期大盘及其他工业品接连回调，整体宏观市场氛围偏弱，橡胶有较强的金融属性，容易受到大环境影响。基本面方面，昨日最新公布的轮胎开工率显示全钢半钢胎开工率皆提升到正常偏高的水平，需求端的恢复将对胶价的下挫形成一定阻力。中长期来看，近两个月处于全球低产季，在需求复苏预期的带动下基本面没有太大利空，先前的超涨也在回调中释放。且当前仓单量同比往年依旧较低，也会是潜在的多头未来做多因素。目前RU回调至该点位基本持平于节前价格，预计下方支撑位在14000-14500附近。

报告从供给、库存、需求对天然胶展开探讨：多头资金陆续离场 预计12月天胶弱势震荡，预计12月沪胶及20号胶有望呈现跌后弱势震荡走势。

光刻胶（Photoresist简称PR）又称光致抗蚀剂，是一种对光敏感的有机混合物，用于微细图形加工；光刻胶的基本组分：树脂、溶剂、光引发剂、单体及其他助剂；光刻胶根据其感光树脂的化学结构可分为：光聚合型：采用烯类单体，在光照下生成自由基，进一步引发单体聚合，最后生成聚合物，可制成负性胶；光分解型：采用含有叠氮醌类化合物材料，经光照后，发生光分解反应，由油溶性变为水溶性，可制成正性胶；光交联型：采用聚乙烯醇月桂酸酯作为光敏材料，在光的作用下，形成不溶性的网状结构聚合物，可制成负性胶。

天然橡胶总种植面积近 3 年停滞不前，新增长面积处于历史低位，处于产能周期的拐点。我们认为 2020 年底部价格为 12000 元/吨左右，供给端等风来，把握阶段性上涨行情，向上看至 20000 元/吨。

此报告是橙天嘉禾2019年年度财报。

光刻胶是半导体制造的核心材料，行业壁垒高;光刻胶是半导体制造工艺中光刻技术的核心材料，其品质直接决定集成电路的性能和良率，也是驱动摩尔定律得以实现的关键材料。光刻胶按照应用领域可以分为PCB、面板、半导体用光刻胶三大类，其中半导体光刻胶技术门烂最高，专利技术、原材料、设备验证、客户认证使得行业壁垒高筑。

该统计数据包含了2018年天猫旗舰店新品和整体商品GMV占比对比。新品GMV中新品控占比62%。

该统计数据包含了2018年天猫旗舰店主要品类Top100新品分布情况。服装类新产品占比50%。

“十四五”规划中提到健全现代文化产业体系，以讲好中国故事为着力点，创新推进国际传播，加强对外文化交流和多层次文明对话。发展品牌授权，提升制造业和服务业的品牌价值和文化价值。促进数字文化与社交电商、网络直播、短视频等在线新经济结合，发展线上内容生产新模式。

该统计数据包含了2009年-2021年天猫双11期间成交额。数据显示，2021年天猫双11总交易额定格在5403亿元，相较2020年增长了421亿元。

本数据记录了2017年全球光刻胶生产企业市场份额,其中ArF/液浸ArF光刻胶占比41%

2020年天猫618理想生活狂欢季(简称“天猫618”)是天猫年度特殊大型营销活动之一。天猫将携手阿里巴巴集团各业务部门共创新型购物方式，并联合万千品牌一起打造理想生活狂欢季。1、“后疫情时代”迎来全民消费热情；2、宅家使得消费者媒介使用习惯发生改变；3、内容生态开辟更多价值空间凸显社会角色；4、2020年联动全媒体矩阵，全面赋能品牌复苏；5、天猫618超级晚，打造全民文化娱乐大事件。

天淮科技立足机器视觉技术，通过核心零部件自研提高了竞争力与盈利能力，目前已实现机器视觉算法、工业数据平台、先进视觉传感器及精密驱控技术四大领域核心技术的突破，并达到国际领先水平。

6月1日-3日的开门红活动势如破竹，接下来就是品类日的活动了。在如此长周期的大促月，老客复购和新客留存显得尤为重要，那商家该如何做好客户运营，进一步提高转化呢？淘宝大学认证讲师吴孟丹就和大家聊聊自己的经验。之前和一个做洗护的商家聊天，聊起了618大促期间的人群运营策略。我们在聊到老客的召回激活这一部分时，我才发现，现在竟然还有很多人不知道老客是可以用客户运营平台进行维护的，不知道老客是可以用短信触达的。这个消息对我来说很是震惊。原来我们以为很常规的事情，并不是所有人都知道。那对于618这样的大促月，老客的玩法有哪些，新客的玩法又有哪些呢？618大促老客人群玩法老客是每一家店铺都有的一部分人群（只有店铺有过成交），如果我们想在618再次的召回运营这一部分人，我们的目的是什么？复购是第一诉求，也就是我们核心想要消费者做的事情。通过对购买人群画像的洞察，找到哪些人群更容易购买店铺的商品，把这些标签提取出来，这也是很有价值的，可以提升店铺拉新的精准度。能给个好评，是能帮助店铺提升整体转化率，毕竟现在消费者先看评价再下单的倾向越来越高。裂变拉新是每个店铺都想做的，只是对于货品的质量、传播的营销点要求很高。