本文主要从行业格局、业务模式、营运效率三个方面，以债券发行人为企业样本，对房屋建筑工程施工行业做分析讨论。在行业格局方面，我们从股东背景和施工资质两方面做分析。从股东背景来看，房建企业可分为中央企业、地方国企和民营企业三类；其中，中央企业主要以中国建筑股份有限公司（中国建筑）一派为代表，地方国有企业可分为省级和市级，民营企业则可以细分为一般民企和房地产派系企业。从施工资质来看，41家样本企业中，有40家拥有“建筑工程施工总承包特级资质”，部分企业还拥有其他多个类别的总承包特级资质。

在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

本文继续探讨如何改进项目交付，并从科技角度出发，分析哪些企业在引领科技潮流，哪些企业已落后于形势变化，以及各企业应如何充分利用科技潜力。

交通建设投资稳步提升态势有望持续。1月27日，交通运输部发布2021年交通经济运行数据，预计全年完成交通固定资产投资超过3.5万亿元(35826亿元)，同比增长3.1%，两年平均增长5.1%，其中四季度两年平均增长3.2%，与2019年全年投资增速3.1%大体相当，继续运行在合理区间

装配式建筑搭配减隔震技术或成为常态，日本普遍使用“装配式+减隔震”建筑工艺，在装配式建筑高速发展的背景下，减隔震应用备受政策鼓励，预计五年内可实现年均94-627亿年化产值，未来减隔震市场空间每年或高达440亿元，约是现有行业空间的30倍以上，其中功能性或经济性需求空间约240亿（不需要强制推行）。

“碳达峰”、“碳中和”持续推进，节能减排带来行业新机遇。据2020年中国建筑能耗研究报告数据，2018年全国建筑全过程碳排放总量为49.3亿吨，占全国碳排放比重的51.3%。其中建材生产阶段碳排放为27.2亿吨，占全国碳排放比重的28.3%，占建筑全过程排放总量的55.21%；建筑施工阶段碳排放为1亿吨，占全国碳排放比重的1%，占建筑全过程排放总量的1.93%；建筑运行阶段碳排放为21.12亿吨，占全国碳排放比重21.9%，占建筑全过程排放总量的42.87%。“碳达峰”及“碳中和”的政策目标对传统建筑行业提出新的要求，激发出丰富的市场机遇。作为碳排放量占比较高的行业之一，碳减排意味着行业内生产方式、技术水平、材料选择、商业模式等均将面临革新。绿色建筑及绿色金融等为建筑行业带来新的发展机遇。我们认为装配式建筑及检测行业或将成为未来的市场机遇。

高考过后，考生和家长们又要面临一个新的难题——填报志愿。什么专业最热门?什么专业好就业?前瞻评选出了2020年高考热门本科专业类对应的十大主流行业，分别为：计算机、医疗、生物化工、工业自动化、金融、能源、建筑、交通运输、物流和传媒行业，本文着重介绍建筑行业的热门高考报考专业的就业现状，包括热门专业的就业及薪酬情况、期望从业方向情况。

对近期相关政策梳理后，我们重申于2021年11月24日外发《2022年建筑行业投资策略:基建发力优选新能源建设，装配式高增长看好钢结构》报告中所提出观点: 22 年建筑行业投资优选两条主线一 基建发力优选新能源基建，装配式建筑优选钢结构，重视传统建筑央企

1月基建相关社融增长较好，关注逆周期调节发力，复工逐步启动，政策要求加大新开工力度，加快在建进度，关注再融资新规受益民企，继续推荐低估值建筑央企。

新金融工具准则的主要变化及其影响。(1)“预期信用损失法”影响资产减值损失。(2)权益投资（比如股票）新分类影响企业利润表。(3)建筑行业套期保值的会计处理。

从日本隔震发展史可知大震突发启示是隔震发展的重要驱动，建筑法的不断修订完善为产业发展提供了明确指引作用，而经济实力是其产业得以顺利推动的先决因素，减隔震行业本就处于快速发展期，立法只是“加速器”，减隔震行业龙头优势显著，市占率与增速均相对较高，龙头不仅具有先发优势，而且有力占据“微笑曲线”的两端，拥有较高附加价值。在减隔震行业“当前渗透”以及“立法加速”两条发展路径中，龙头逻辑均较为显著，而不考虑立法预期的当前渗透情境下，龙头对微笑曲线两端的把握依然较强，对自身高利润率形成支撑。因此我们推荐震安科技（行业龙头）；建议关注天铁股份（新发可转债布局房屋隔震）、时代新材（拥有LNG隔震项目经验）。