本报告从市场表现及业绩、受理及发行、估值、打新测算、其他创业板经验对科创板上市六周以来的一个全景进行回顾

本篇报告,策略团队联合机械和计算机团队,主要探讨3个问题:(1)09年创业板上市对当前科创板是否具有借鉴意义；(2)人工智能等计算机公司如何估值；(3)高端装备类公司如何估值。

科创板首秀靓丽，个股有明显涨幅，成交活跃，部分特征与创业板开板时较为相似。我们认为科创板未来一段时间表现的特征可能继续与创业板开板初期保持相似，但也可能因为两者在投资者结构、申报价格机制、融资融券机制等方面的不同而呈现不同。科创板对其他板块影响有限，主板表现受多方面因素综合影响。

本报告通过对科创板的定位、机构主导、多规则来对科创板进行了全面的把脉

本报告根据科创板相关规则对网下打新受益进行测算，对科创板网下打新收益进行详细分析，并解析了其收益能为大盘股带来多少建仓资金

权益市场的融资功能和定价功能，往往是经济和产业结构、政策导向的缩影：十九大以来，发展思路逐步由总量扩张向提质增效过渡，以科创板、创业板注册制为标志性事件，权益市场更多地承担起对新兴产业的融资功能，过去三年融资环境明显地偏向新兴产业和高端制造。2021年上半年，电子、机械、医药、汽车、化工、电气设备、计算机行业的融资金额（IPO+定增）占到全市场的54%。

通信行业2020年下半年到2021Q1走势低迷，海外需求疲软及外部制裁风险成压制板块走势主因。我们认为当前通信行业走势已经触底。展望2021年通信行业行情走势有望回升。2021年年初至今通信板块涨跌幅为-15%，电子板块涨跌幅为-7%，传媒板块涨跌幅为-7.8%，计算机板块涨跌幅为-12.5%，创业板涨跌幅为-5.7%，沪深300指数涨跌幅为-4.1%，通信板块跑输沪深300指数10.9个百分点。通信板块跑输创业板指数9.3个百分点。同时截至5月7日通信行业PE-TTM为31.9,同期的沪深300PE-TTM为13.7。通信行业近年估值中枢持续下降，估值水平回到2015年水平。通信行业中目前的估值低于电子行业和计算机行业，根据历史估值中枢和TMT同类行业对比，我们认为通信行业估值已经接近触底。随着5G下游应用的发展，通信龙头公司估值存在巨大的提升空间。5G基建：2020年我国5G基站建设达到预期，2021年运营商资本开支小幅增长。根据工信部数据21Q1末国内5G基站总数一共建设81.9万个，我们预计随着下半年三大运营商5G基站三期招标开始，21年下半年5G基站建设将实现加速增长，同时有望带动通信上游设备、零部件行业的发展。在今年5G大规模部署的背景下，2021年运营商资本开支将继续小幅增长。5G时代全球设备商集中度持续提升，国内设备商龙头有望继续抢占份额。运营商：5G带动运营商ARPU提升，带动行业业绩和估值修复。5G用户已经逐步形成规模。2021年3月，中国移动5G套餐用户数为1.89亿户，联通5G套餐用户9185万，2021年2月末，中国电信5G套餐用户数为1.03亿户。5G用户渗透率提升带动ARPU同比增长，带动行业估值修复。电信业务收入持续增长。根据工信部数据，2021年Q1电信业务收入3601亿元，同比增长6.5%。中国联通Q1营收822.72亿元，同比增长11.4%；归母净利润16.92亿元，同比增长21.2%。移动Q1营收1984亿元，同比增长9.5%；净利润241亿元，同比增长2.3%。物联网：Q1表现亮眼，模组、车联网、消费物联网、智能控制器多环节持续高景气。根据21年一季报，模组、智能控制器、WIFIMCU等龙头公司均表现亮眼，显示出物联网产业的高景气度。同时Q1涂鸦智能（TUYA）Q1在纽交所上市，成为全球IoT云第一股；造车新势力和互联网科技巨头纷纷入局单车智能网联领域，带动车联网产业发展。我们认为一方面21年全球物联网市场东进西退的趋势继续延续；另一方面随着5G带动，21年物联网将在多领域落地。同时由于芯片国产化和龙头有意识备货，芯片缺货不改物联模组增长趋势，因此21年物联网产业发展可期。