董事會欣然宣佈本集團截至二零二零年六月三十日止三個月及六個月的未經審核綜合業績。該等中期業績已經由核數師根據國際審計和核證準則委員會頒佈的國際審閱業務準則第2410號「由實體的獨立核數師審閱中期財務資料」審閱，並經審核委員會審閱。

在二零二零年首季，我們憑藉科技的力量讓用戶保持聯繫，為用戶提供及時準確的信息及適度的娛樂，協助廣告主有效觸達目標受眾，並幫助企業實現服務的連續性。在此艱難時刻，我們投入大量時間及資源，包括慈善捐款，為中國以至全球抗疫作出貢獻。我們實現了穩健的運營及財務增長，體現了我們業務模式的抗壓性及我們的平台價值。展望未來，我們預期遊戲內消費活動隨著各地復工將很大程度回復到正常水平，同時，預期網絡廣告行業也將面臨挑戰。

董事會欣然宣佈本集團截至二零二一年三月三十一日止三個月的未經審核綜合業績。該等中期業績已經由核數師根據國際審計和核證準則委員會頒佈的國際審閱業務準則第2410號「由實體的獨立核數師審閱中期財務資料」審閱，並經審核委員會審閱。

公司财务表现：二零一九年第一季收入同比增长16%，主要是受商业支付服务及其他金融科技服务、社交广告及数字內容服务所推动。非通用会计准则经营盈利同比增长13%。经营盈利同比增长20%。非通用会计准则本公司权益持有人应估盈利同比增长14%。本公司权益持有人应估盈利同比增长17%。

二零零八年對中國互聯網市場而言又是令人振奮的一年。根據中國互聯網絡信息中心的統計，於二零零八年年底，中國互聯網用戶總數達2.98億人，同比增長42%。按用戶人數計，雖然中國已超越美國成為全球最大的互聯網市場，但至二零零八年年底其互聯網普及率僅為23%，遠遠低於發達市場，反映中國仍是一個有巨大未來增長潛力的新興市場。更重要的是，互聯網已日漸成為中國人民日常生活的一個不可缺少的組成部分，隨著寬帶及移動互聯網接入的日益普及和應用範圍的擴展，人們可以透過互聯網保持聯繫、進行娛樂、獲取信息及開展商業活動。就騰訊而言，二零零八年是充滿挑戰和機遇的一年。四川地震令舉國震驚，我們迅速採取行動，在新聞報道及救災中扮演積極角色，並策劃了中國有史以來規模最大的網絡募捐。在中國近代最重要的歷史事件之一北京奧運會期間，公司上下表現出強大的執行力和團隊精神，取得創紀錄的流量，按瀏覽奧運相關內容的獨立用戶數計位居第一。我們對此等重要社會事件的參與及由此產生的巨大影響，無疑加強了我們作為中國主流媒體的地位及影響力。臨近二零零八年年底，源自美國次按危機的金融海嘯對全球金融市場造成嚴重打擊。由於金融市場經歷近代所未見的波動，導致金融資產全面貶值，信貸收縮。金融海嘯迅速演變成全球經濟衰退。越來越多的跡象表明，中國經濟亦正在放緩。雖然很難評估全球經濟衰退的最終影響，但我們相信互聯網作為人們提高效率和節約成本的一項應用技術的價值，其長遠前景並未受到影響。我們亦相信，多元化業務模式讓本集團較其他許多行業更富適應能力。例如，我們的互聯網及移動增值服務，因為屬於用戶付款的小額消費項目，故受經濟衰退的影響相對較少。然而，對於全球經濟危機，我們亦不能倖免。我們的網絡廣告業務於接近第四季末時受到經濟衰退的影響，原因是廣告客戶在經濟環境惡化的形勢下削減開支。由於全球經濟衰退對中國的影響才剛開始浮現，我們認為二零零九年廣告業務將受到重大負面影響，並且很難預測經濟復甦的時間。面對更具挑戰性的環境，我們一直嚴格控制開支及風險管理。同時，我們正致力作出必要的業務投資，希望藉衰退之機提升我們的市場地位，待宏觀經濟環境好轉時成為一間更具實力的公司。

我們致力於投資人工智能並將人工智能技術應用於我們的現有產品，如效果廣告系統、內容服務及金融服務。除該等核心業務使用案例外，我們正將人工智能運用於新領域，如醫療保健及翻譯。我們推出了稱作「騰訊覓影」的人工智能輔助診療影像產品，在中國目前有近100家醫院正在使用該產品，該產品對食道癌診斷的準確率達到90%以上。我們的人工智能實驗室已推出一款人工智能輔助翻譯軟件。鑒於傳統零售商進行數字化轉型的需求，我們推出了智慧零售策略，藉助支付、雲、數據分析及人工智能技術等技術能力，賦能線下零售商。我們亦提供流量支持以使商戶能觸達我們的網絡用戶群。此外，微信公眾賬號及小程序可作為零售商的客戶關係管理系統使其更好地與客戶連接。

二零一四年，隨著移動遊戲及娛樂業務的迅速發展、移動廣告重要性的提升、移動支付的不斷普及以及O2O業務機會的出現，移動互聯網重塑了互聯網產業。眾多智能手機用戶（包括先前一些非個人電腦遊戲玩家）開始玩休閒或中度遊戲，移動遊戲用戶數隨之增長。用戶追求移動娛樂，令移動視頻及音樂盛行。隨著廣告客戶運用社交數據投放精準廣告，移動社交廣告也相應增加。由於智能手機滲透率的提高、移動支付技術的進步及領先互聯網公司的積極推廣，移動支付的普及率顯著提升。移動互聯網亦使得在垂直行業領域如餐飲、交通及家居服務的O2O交易激增。市場競爭依然激烈，主要行業參與者積極投資於下列領域：流行的移動應用，如移動工具、移動支付及O2O服務；數字內容，如網絡音樂及視頻版權；及由線下延伸至線上的行業，如金融及醫療相關行業。

二零一三年，中國的移動互聯網進一步迅猛發展，並更深入地與用戶的日常生活相融合。年內，用戶流量顯著從個人電腦轉向移動終端，推動互聯網行業各領域發生巨大變化，包括通訊、社交網絡、網絡遊戲、網絡媒體以及電子商務。移動應用佔據主要舞台，成為眾多互聯網服務的主流，促使競爭格局重新洗牌。競爭對手紛紛調整策略迎接移動互聯網的機會，積極在價值鏈各個環節進行內部及外部投資，市場競爭更加激烈。年內，移動互聯網在商業模式方面不斷演化，並在商業化領域取得了重大進展及找到了較為清晰的路徑。特別是，憑藉移動社交平台的網絡影響，移動游戲用戶粘性增強，用戶認可度及其游戲花費迅猛增長；移動效果廣告亦初步獲得市場認可；隨著移動平台的規模快速擴大及移動支付在中國日益普及，一些新服務（如O2O服務等）已展露頭角。

二零一一年是中國互聯網行業充滿挑戰及機遇的一年。在宏觀經濟方面，由於歐洲主權債務危機惡化，全球經濟年內面對更多不明朗因素。在這背景之下，中國的經濟增長放緩，但仍維持在相對強勢水平。同時，中國互聯網市場的用戶總數持續增長，但增長率因規模擴大而有所放緩。根據中國互聯網絡信息中心的數據，互聯網用戶的總人數按年增加12.2%至二零一一年年底的5.131億人，較上年增長率19.1%為低，而互聯網滲透率則進一步增至38.3%。雖然用戶增長放緩，但用戶的互聯網使用率持續上升，而互聯網滲透用戶日常生活的方式亦進一步增加。二零一一年內，由於智能手機的使用日趨普及，以及種類繁多、具吸引力的手機應用的湧現，移動互聯網在用戶的普及程度上大幅提高。於二零一一年年底，移動互聯網用戶佔互聯網用戶總人數的69.3%，較一年前的66.2%有所增加。尤其是，微聊獲得非常良好的市場反應，並成為一種流行的智能手機社交應用。至於微博，用戶人數於年內持續大幅增長，鞏固了其作為中國主流社交媒體的地位。雖然網絡遊戲的發展已進入了相對穩定的階段，但網頁遊戲仍為開發商及發行商帶來增長的機遇。網絡廣告行業持續受惠於中國強勁的經濟增長及廣告商增加網絡廣告的預算。此外，行業增長由新媒體平台的興起所帶動，特別是網絡視頻。電子商務行業持續高速增長。除傳統的C2C及B2C模式外，團購經歷了爆發式增長後於本年度下半年大幅放緩及整合。最後要特別提到的是，整體搜索市場的增長仍保持強勢，而手機搜索在流量及收入方面亦顯示了巨大的發展潛力。

二零零七年為中國互聯網業振奮的一年。據中國互聯網絡信息中心的資料顯示，中國互聯網用戶數於二零零七年首次突破2.00億，截至二零零七年底已達2.10億，按年增長率為53%，二零零六年則為23%。儘管用戶基數增加，互聯網用戶增長率實際上不跌反升，反映行業欣欣向榮的基本走勢。除互聯網用戶的增長外，本集團相信互聯網已日漸成為中國人民日常生活的一部分。廣泛普及的寬頻網絡促進了各種寬頻應用，不僅幫助人們保持聯繫，還可於網上娛樂及從中查閱所需資訊。在網上聯繫及社區方面，社交網絡（一種讓用戶跟朋友網絡分享個人資料、日誌、相片及其他資訊的互聯網服務）大為流行，補充了即時通信及電郵等傳統通信服務。於在㵟娛樂方面，據中國新聞出版總署的資料顯示，網絡遊戲經歷了又一年的強勁增長，中國的網絡遊戲人數較去年增加23%至二零零七年的4,000萬。網絡遊戲已日漸成為中國年青人的主流娛樂。儘管知識產權缺乏適當的法規繼續成為行業持續增長的主要制約，用戶在網絡音樂及網絡視頻的訴求仍大為提高。在向用戶提供有用資訊方面，門戶網站作為用戶查閱新聞及其他有組織資訊的媒體繼續日趨普及，而搜尋功能亦成為了用戶查閱無組織資訊的途徑。隨著中國電子商務配套的基礎建設，如供應商網絡、在線支付及物流的不斷改進，電子商務於二零零七年度開始脫穎而出，成為主流的互聯網應用。

二零零六年，中國互聯網市場繼續快速增長。根據中國互聯網絡信息中心(「CNNIC」)的資料顯示，中國的互聯網使用人數於二零零六年內增加23.4%，達到1.37億人。增長率較二零零五年錄得的18.1%為高。特別是寬頻互聯網用戶的數目按更高的比率41.1%增加，達到9,100萬，寬頻滲透率為66%。寬頻滲透率相當重要，原因是寬頻可使用戶得以享用諸如網絡遊戲、視頻及其他多媒體應用等更豐富的互聯網服務。燼管互聯網市場增長強勁，然而，中國的互聯網滲透率僅為10.5%，此比率遠低於其他不少國家，故日後極具增長潛力。本集團認為在這個活力十足的市場內充滿商機及挑戰。二零零六年，是本集團業務取得強勁增長的一年，也是本集團於二零零五年在研究及開發投資，以及新產品方面的收成期。另一方面，本集團亦面對日趨激烈的競爭，「垃圾」信息及旗下即時通信服務帳戶被盜用數目增加。為了應對該等挑戰及保持在市場.上的領導地位，本集團會繼續投資於研究開發1以提升現有產品及推出新產品。此外，本集團亦決心竭盡所能打擊「垃圾」信息及盜用帳戶情況。本集團相信，關注用戶體驗及建立持續經營優勢的策略，在長遠來說，會令本集團取得應有回報。

二零零五年，儘管本集團實施若干措施以減低閑置登入，並限制用戶利用本集團的平台發布「垃圾」信息。然而，本集團的QQ即時通信平台仍錄得穩健增長。二零零五年底，本集團的即時通信平台擁有約2.02億名活躍登記用戶，較二零零四增加49.8%。本集團的即時通信服務的最高同時在線用戶約為1,840萬，較二零零四增加95.7%。根據i-Research每年於中國進行的即時通信使用量調查顯示，於二零零五年，有78.8%的受訪者選出QQ作為「最常採用的即時通信軟件」，較二零零四年的76.7%有所增加。二零零五年底，QQ遊戲門戶網站錄得二百萬名最高同時在線用戶。本集團於年內推出多個新休閑迷你遊戲，並於二零零五年底為止，已提供共34個休閑迷你遊戲。就MMOG而言，QQ幻想已於十二月作商業化。二零零五年網絡廣告業務的收入，因QQ.com的即時通信及門戶網站使用量增加，以及其品牌推廣而較二零零四年的收入增加超過100%。由於本集團致力向業務投放更多資源，本集團相信，我們的網絡平台將會更受廣告商歡迎，因而為本集團帶來額外收入。

核心结论： 梳理这些年上市公司爆过的各种雷，最大的感受就是优秀的企业都是相似的，不幸的企业各有各的不幸。从大的分类上来说，上市公司爆的雷主要可以分为两大类，第一类是财务雷，第二类则是非财务雷，而这两类雷（尤其是第二类）再往下细分真可谓是各种雷应有尽有。当前来看， 1 月份处于上市公司年报信息披露的关键节点， 因此与 1 月 份相关的更多是业绩雷。 综合来看的话，一方面资产减值损失容易存在着较大的波动（尤其是朝利空的方向），另一方面上述科目在净利润的构成中占比同样不小，所以资产减值损失科目往往会成为业绩雷的重灾区。 当下我们需要关注商誉、存货、应收账款三个科目占比较高的上市公司，警惕该类公司存在较高的资产减值风险。