汽车行业：底部探明，静待拐点 报告摘要： ➢宏观经济扰动叠加国五切换国六，乘用车行业遭受一定冲击。受宏观经济形势波动的影响，叠加中美贸易战过程反复等外部环境的变化，我国乘用车销量在2018年出现了同比的首次下滑。今年以来，由于2月至4月的乘用车需求比预期低迷，全行业呈现被动加库存的状态，库存量逐月增加。此外，从今年7月1日开始，覆盖全国60%以上乘用车销量的地区将开始提前实施国六排放标准，导致部分地区国五库存堆积。因此，行业在5月开始进入主动去库存阶段，厂家和经销商加大折扣力度，清理国五库存，全行业库存在五月有所降低。 ➢6月及后续乘用车零售销量如何看待?以交强险作为终端零售数据，预计6月增速超预期，大约10%的正增长，主要原因是6月的新能源乘用车抢装行情为行业带来正贡献以及厂家和经销商大幅降价清理国五库存车辆，提振6月终端零售销量。但受6月透支消费的影响，7月零售销量的增速会环比明显回落，并预期将创下H2增速的最低点。由于去年下半年乘用车的月度零售销量同比下滑幅度不断扩大，因此2018H2处于低基数的情况。虽然汽车行业尚未进入真正的复苏周期，仍需等待宏观经济企稳复苏，但今年8月开始，零售销量增速由于去年低基数的影响将持续上升。 【更多详情，请下载：汽车行业：底部探明，静待拐点】"