根据OurWorldInData统计,自1950年以来，全球塑料总生产量达到约83亿吨，其中约10%被焚烧处理，仅有6%左右被有效回收利用。5亿吨被回收的塑料经过二次利用后,又会有相当一部分被遗弃或焚烧。最终被焚烧的废塑料达到8亿吨，而遗弃或填埋的废塑料达到49亿吨——这意味着，人类生产的所有塑料制品，有近59%留在了自然界。

政策推动是可降解塑料行业发展的核心驱动力，国内“禁塑”政策逐步出台，市场空间打开。当前废弃塑料污染问题越来越受到社会的重视，但是因为可降解塑料本身的价格高于传统塑料，自发替代动力较低，从过去欧美可降解塑料发展的经历可以看出，政策推动是可降解塑料市场发展和技术发展的核心驱动力，且“禁塑”效果明显好于“限塑”。国内自2008年“限塑令”出台后，公民意识教育逐步完成，“禁塑”政策逐步出台，国内可降解塑料行业市场空间打开。

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白色污染严峻，可降解塑料是破局关键：随着塑料的大规模使用和不规范的塑料回收体系，白色污染成为全球公认的环境问题。可降解塑料通过光、生物等途径转化为CO2和水完成碳循环，是解决白色污染的理想替代品。

塑料污染治理迫在眉睫。世界各国相继推出政策推动塑料污染治理，我国禁塑限塑重拳出击下可降解塑料行业迎来爆发式增长。可降解塑料行业成长空间巨大。禁塑令管控最严的购物袋、农膜和外卖包装袋，国内一年消费超过900万吨，市场空间巨大。假设2025年可降解塑料替代率30%，可降解塑料的需求量将达到332万吨，在可降解塑料均价2万元/吨的情况下，市场空间将在2025年达到660多亿元人民币。随着政策力度加大以及可降解塑料应用的不断扩大，这一市场需求将得以更大程度上的释放。

我们生活中几乎每个方面都离不开塑料，而且对聚乙烯的需求还在继续攀升。在北美，聚乙烯市场的现状是成本相对低廉，供应充足。因为聚乙烯市场由少数批发商主宰，所以人们常常认为这个行业与石油行业类似。但是，为了在商品化的塑料市场中参与竞争，企业必须改进他们的战略。供应商需要专注于加深对客户的了解，提高供应链的敏捷性，从而满足日趋多元化的客户最终使用需求。企业还需要更加强调环保可持续性。

9月份甲醇价格持续走强，主因是MTO持续投产，以及醋酸大量装置从检修中恢复，所带来的需求端支撑；由于近期环保检查较严，叠加农业需求不佳，LLDPE下游农用薄膜开工率明显不如往年水平，价格上行动力有限，但由于旺季支撑，基本面仍好于其他聚烯烃；PP近期走势呈现倒V型，随油价高位回落，也基本回吐了油价上涨的所有增量。

多家企业进军可降解塑料行业，国内外政策加码，下游市场临近爆发，对可降解材料PLA及PBAT进行了分析，行业龙且先行进行了布局。

《关于进一步加强塑料污染治理的意见》颁布，对不可降解塑料逐渐禁止、限制使用，可降解塑料迎来发展重要契机，中小企业上调钛白粉价格，继续看好低估值龙头龙蟒佰利，2020 年氨纶行业景气有望触底反弹。

国内改性塑料行业迎来景气拐点。汽车零部件供应链国产化趋势下龙头企业最为受益。中美贸易摩擦之下，国内进口汽车零部件同比增速大幅下滑，汽车零部件供应链国产化趋势不可逆转。

核心观点：2020年，国家和地方相继出台多项政策，控制塑料生产、流通、消费，同时鼓励可降解塑料的使用。根据我们的测算，预计减少塑料使用量200万吨左右，这为可降解塑料提供发展空间，目前PLA、PBAT等产品已具备量化生产能力，其主要生产龙头企业金丹科技、金发科技、瑞丰高材、彤程新材等正在积极扩建产能，有望明显受益于国内可降解塑料产业的发展。

相比于普通塑料，可降解塑料在自然条件中更易降解，经过淀粉改性塑料、光热降解塑料、生物可降解塑料三次革新，可降解塑料已能达到完全分解无残留。生物可降解塑料按照原材料可分为生物基（如PLA）和石油基（如PBAT）可降解塑料，有望解决白色污染难题，未来市场潜力巨大。

当前价格下每吨PBAT塑料粒子的净利润在2000元左右。投资建议:坚料污染的加剧住生了生幼降解坚料行业，目前来看该行业处于产业爆发的前期，预计未来3-5年内供应和需求都将高速增长，风险和机遇并存。从产品来兹，目前最有可能占招较大市场份额的是PLA和PBAT，我们建议关注FLA和PBAT产业链中质地优良的公司，包括中国石化、万华化学、恒力石化、长鸿高科、瑞丰高材、华鲁恒升、形程新材、金发科技和金丹科技。

警告：塑料正在污染自然，危害野生动植物， 并使自然系统不堪重负。塑料正在进入我们 吃的食物、我们呼吸的空气。 塑料本身并不坏，它是一项人类发明，为社会带来了巨大的利益。不幸的是，工业和政府管理塑料的方式，以及社会将塑料转变成一次性便利工具的行为，已将这项创新变成了一场全球性的环境灾难。 今天，丢弃在世界各地的塑料废弃物中几乎一半是2000年后生产的。这一问题虽然只有几十年的历史，但迄今为止所生产的塑料制品中，已有75％以上被废弃。 根据这项研究的结果，世界自然基金会敦促各国政府、行业和公众意识到，目前全球应对塑料危机的方法正在走向失败。无论是在国家还是国际层面，如果缺乏有效的系统性应对措施，我们只会止步不前，威胁可持续的经济增长，并对环境、物种与人产生直接影响。 尽管当前塑料的增长轨迹表明，危机正在扩大，但我们可以通过一种方法使得所有行业部门改变这一局面，那就是：问责制。

氟塑料是分子结构中含有氟原子的一类塑料。氟塑料制品是采用氟塑料为主要原料加工而成的塑料制品。萤石、氢氟酸等原料的稳定供应与下游消费需求的增长共同推动氟塑料制品总产量的提升。截至2019年底，中国氟塑料制品总产量达到16.4万吨，2015年至2019年期间，年均复合增长率为6.2%。2020年，新冠肺炎疫情事件的发生将对氟塑料制品下游消费产生负面影响，因而短期内将出现回落。从长期来看，氟塑料制品总产量有望随着技术水平的提升与产品种类的丰富而衍生出新的消费需求增长。