全球卷烟市场呈寡头垄断格局，新型烟草市场格局尚未成型。2024年电子烟市场规模有望达到1115亿元，近5年复合增长率24.2%，未来5年复合增长率有望达24.9%。美欧是电子烟消费最大的市场。电子烟的雾化设备以封闭式为主流。2020年封闭式电子雾化设备占有55.01%的市场份额，预期2025年将达到73.08%。监管方面，美欧等地区政策及法规的关注点多集中于电子烟的产品质量、消费者健康以及规避未成年人接触；日本则严格限制电子烟的生产及销售。国内电子烟参照卷烟管理，但政策有待进一步细化。监管明确后，国内电子烟市场将进入有法可依的新阶段，短期行业上下游利益或重新分配，但对行业的长期健康发展有深远的意义。