医药行业：疫情之下医药行业投资逻辑不改，长期坚持业绩为王 核心要点： 新冠病毒传播性或高于SARS，但致死率较低，人流防控仍是关键 此次发现的新型冠状病毒2019-nCoV属于β属的新型冠状病毒，其作用机理是S蛋白与人ACE2相互作用并介导感染人的分子作用通路，在进化树的位置上与2003-SARS病毒和类SARS病毒的类群相邻，但不属于SARS和类SARS病毒类群，基因特征与SARS和 MERS有较为明显的区别。新冠病毒的RO还存在一定不确定性，其可能值在2-5之间，或超过SARS，但与SARS相比，其致死率相对较低。目前疫情仍主要集中在湖北省内，鉴于潜伏期一般为1-14天，湖北省外的人流防控仍是关键。 复盘SARS，以史为鉴，非典疫情对医药板块影响较为短暂 我们比较非典时期医药板块与万得全A的涨跌幅可以看到，医药板块仅在疫情刚开始一个月内和疫情快速爆发期跑赢万得全A，整个非典期间，医药板块跑输万得全A，约0.17个百分点。即2003年非典疫情对医药板块的影响相对有限。从细分板块看，化学原料药实现较大涨幅，主要受益于维C价格上涨，一方面维C延续2002年的反弹趋势，另一方面疫情带动维C相关药品需求增加，即疫情催化只是原因之一，更多来自于其本身的基本面。拉长到2003年全年，疫情并未对各细分板块全年收益率造成明显影响。从个股表现看，疫情期间个股表现与全年业绩匹配度相对较低，全年业绩增速保持较快水平的上市公司依然遵循着基本面和价值投资逻辑。 【更多详情，请下载：医药行业：疫情之下医药行业投资逻辑不改，长期坚持业绩为王】