IAM（IdentityandAccessManagement，身份与访问管理）致力于确保组织中的人、设备等在日益复杂的技术环境中合理访问资源，是保障信息系统高效连接，人员、设备访问安全，以及实现组织数字化转型目标的核心基础设施，并用于满足日益严苛的合规性要求。对于企业、政府等组织而言，IAM都是一项非常关键的职能。它与业务紧密保持协同，使能组织在支持新业务计划方面变得更敏捷，因此对IAM技术开展研究非常必要。随着数字化技术的深入应用以及国内外政策法规的不断完善，IAM技术历经从单一功能模块到全面数字身份治理体系的发展历程，业务场景不断延伸，在智慧城市、数字政府以及各行业数字化转型中均具备丰富的应用场景。

新能源汽车替代传统燃油车势在必行。汽车工业具有产业链长、涉及面广、国际化程度高的特点，是我国经济发展的重要支柱产业。目前我国年产汽车超过2000万辆，是全球第一大汽车生产国和消费国。由于地球石油储量有限，传统燃油车注定不可能永续发展，用新能源汽车替代传统燃油车已成为全球共识。大力发展新能源汽车有四点益处：1.目前我国原油的对外依存度超过70%，发展新能源车将能够降低我国对原油的对外依存度，保障我国能源安全；2.发展新能源车是实现“碳达峰”和“碳中和”的重要抓手；3.发展新能源车有利于我国汽车工业对欧美日传统汽车强国的赶超；4.对于消费者而言，新能源车较传统燃油车性能更强、使用成本更低。

益普索Ipsos基于多年对汽车行业的洞察，从技术将会如何驱动汽车行业发展；未来汽车将如何被重新定义；汽车主机厂该如何抓住机遇、乘势而上保持在行业的领先地位这三个维度进行探讨，洞察中国智能网联汽车的下一个十年。

在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

中国的新能源汽车市场正处于爆发的起点。我们预计中国新能源汽车渗透率将在2025年达到20%，2030年达到40%，2035年达到50%，即未来15年的复合增长率将达到11%。但是，站在起始点，市场对新能源汽车的热情已经过热，过度反应了较为乐观的未来预期。我们判断未来12个月的收益是来自于股价向下的空间。因此，我们首次覆盖新能源汽车行业并给予“低配”评级。我们依然对新能源汽车行业长期发展表达乐观，相信这未来黄金十年的发展会孕育巨大的机会。

本文以“数字经济促进乡村振兴之路”概括过去十年：中国淘宝村数量从3个增加到4310个，淘宝镇数量达到1118个，覆盖2.5亿人口。过去一年，全国淘宝村和淘宝镇网店年销售额合计超过7000亿元，在全国农村网络零售额中占比接近50%，带动就业机会超过683万个。

终端增长放缓,汽车成为下一个切入点。智能手机等现存互联网服务的一级硬件入口，各自在一定时期内迸发出蓬勃生机，但近期增速均有所放缓，同时移动互联网红利也正在消退。此背景下“智能汽车+车联网”成为“智能终端+移动互联网”的最佳映射，吸引众多非汽车企业躬身入局，力求成为打破行业边界的颠覆者，或者成为生产端、研发端、品牌端的赋能者。跨界合作的五种商业模式,其中消费场景搭建尚未实现。五种商业模式分别是:1)提供全套方案的“沃尔玛”模式。该模式里一级供应商具备提供从硬件到软件的全套解决方案的能力;2)依托主机厂定制化车辆,向社会提供Robotaxi服务;3)补足车企软件能力的不足。为主机厂提供软件开发，并辅佐配套相应的开发、仿真、调试、测试环节的工具链，帮助主机厂减少开发周期、提升整个行业开发效率;4)代工业态。当制造业的制造利润持续下滑，代工就成为值得考虑的选项;5消费场景搭建。我们认为自动驾驶最终实现后，驾乘人员注意力从车内转向车外，依托车内高算力芯片、麦克风阵列、对内对外的摄像头设备、更丰富的显示方法，可以产生在车内落地的消费场景。目前这一业态还尚未成熟。车机黏性是一切消费场景落地的前提。目前车机单日使用时长远小于手机，自动驾驶落地后，我们预计车辆将真正成为第三空间，车机使用时长得到延伸，依托卓越的算力和硬件配置，车机黏性超过手机成为大概率事件。车企不产生内容，需要重视和内容商的合作。目前的行业发展方向已经走到了硬件和软件的分离，但最终还需要生态内容的配合。提供本地服务的美团、58等企业,提供基于LBS的内容服务(locationbasedservice)，掌握流量数据、用户分析、基于“位置”的信息索引等,叠加考虑到车辆是穿行在不同地点间的交通工具，两者的结合或更易落地。

从2007年到2020年拉长的时间维度下，中国汽车行业经历了加入WTO后合资企业供不应求的辉煌，经历了自主车企从无到有的兴盛，最终走到汽车销量在2018年阶段性见顶。与此同时，汽车行业大变革时期对电气化、智能化、网联化、共享化多重赛道，提出了截然不同的设计和开发需求、开始了从单车销售转向保有量收费的盈利模式转变、带来了移动互联网端的合作伙伴及竞争对手。作为汽车行业十年展望系列的开篇，我们认为汽车行业的估值体系正在发生变更:硬件端和制造端的利润将维持合理但较低水平，软件利润和服务收入将成为新时代的估值锚准，但我们与市场最大的不同，是认为自动驾驶收费或不长久,车企盈利模式转向“渠道费”。

本文阐述了后疫情时代文创产业模式的转型背景，分析了后疫情时代文创产业发展的新模式、新方向。

本文梳理智能汽车板块的上下游产业链、投资逻辑和投资价值及机会，介绍中证智能汽车主题指数及富国中证智能汽车主题ETF投资价值。智能汽车行业受政策和需求双驱动，迎来快速发展的“黄金十年”，我们认为智能汽车产业链公司有望迅速成长。中证智能汽车主题指数反映智能汽车产业链公司整体表现，指数呈现大、中盘风格，2015年以来表现出色，估值低于相关主题指数。富国中证智能汽车主题ETF（基金代码：515250；认购代码：515253）跟踪中证智能汽车主题指数，募集期自2020年12月1日至12月18日，是投资智能汽车板块的重要工具型产品。

2009 年 3 月 9 日，美股迎来了金融危机后的反弹起点，开启了新一轮为期十年的牛市。在美股十年牛市中，迅速增长的科技股起着主导作用。

蝴蝶效应I:硬件利润下滑，代工成为可选项,汽车有望实现“中国产,全球销”。传统汽车制造业通过组装过程获取超额收益，但当硬件利润可能长期处于低位，代工成为了可选项，涌现出了整体方案商并走向专业化。长期来看，我们认为2022年股比放开叠加自主品牌海外布局加速，中国有希望效仿德国、日本以优良的产品、精益的流程、优势的性价比，向全球输出汽车产品。 蝴蝶效应II:中国汽车零部件有望受益于整车出口，被动提升全球市占率。历史上国内零部件公司海外拓展能力弱，经统计154家零部件公司海外收入占比约32%,数量上59%的公司海外收入在20%以内。而伴随整车产大于销，有望被动提升全球市占率，并在过程中趋于集中化、专业化和模块化。 蝴蝶效应III:硬件模块化，带来软件通用化。从新能源车三电系统到底层智能硬件，都存在明确的模块化趋势:电机电控长期看将成为大宗商品,头部车企躬身入局电池以期打破格局;从分布式转向域控制滞来芯片数量减少，座舱和自动驾驶芯片向少数供应商集中，智能硬件亦开始趋同。我们认为硬件模块化，会带来软件通用化:若通用化出现在车载系统端，出现驱动+操作系统+中间件这三层组成的“软件大中层”，有利于行业提升效率;但若通用化出现在Robotaxi类型的自动驾驶端,可能会弱化主机厂的行业地位。