护面纸是石膏板强度的主要来源，是石膏板最重要原材料之一，占石膏板总生产成本比例约为40%左右。护面纸行业集中度高，四大企业垄断绝大部分市场，行业格局基本固化。其中泰山石膏自备护面纸厂，随着新产能投产，泰山石膏基本具备护面纸自供能力。护面纸成本中原材料占比很高，废纸是最主要原材料，废纸价格是成本端决定性因素。