近年来，数字经济正在席卷全球，全球经济向数字经济迁移已经势在必然，数字经济已经成为国家的核心竞争力。据上海社科院测算，2016年到2018年，中国数字经济对GDP增长的贡献率分别达到了74.07%、57.50%和60.00%。预计2019年中国数字经济增长仍将占到62.50%。

AMR是指可以智能理解环境，并在其中自主移动的机器人。AMR通过多模态传感器（激光雷达、摄像头、超声雷达等）对现场环境进行感知利用智能算法对感知数据进行解析，从而能够形成对现场环境的理解，在此基础上自主选择最有效的方式和路径执行任务。AMR一般具备丰富的环境感知能力、基于现场的动态路径规划能力、灵活避障能力、全局定位能力等。

工业机器人是指在工业自动化中使用的，固定式或移动式，具有三轴及以上可重复编程、多用途的自动控制操作机。按照机械结构，工业机器人可分为直角坐标型、圆柱坐标型、球面坐标型、垂直 多关节型、SCARA型(平面多关节机器人)及Delta型(并联关节机器人)。

工业机器人11月户量同比增速有小幅反弹，减维行业下行速度。据Wind 数据,工业机翼人行业2021年11月广31,915台,闽比塔长.27.9%,该增速是超过了9、10月份阑比增速，再次回到20%以上，虽然绝对值依然运低于3月合最南值80.80%，也低于前8个月的低点42.3%，但打破了单月增速下滑趋势。

第22届上海工博会-机器人展群英荟萃，虽参观人数不及往年，但仍有诸多亮点，例如AMR机器人、协作机器人等开始快速普及，我们预计这将是机器人行业未来发展较快的两个细分赛道。展会调研显示，尽管有新冠疫情的影响，2020年二季度以来，国内自动化设备的需求仍在持续恢复并好于2019年同期。短期来看，需求的改善至少能持续到2020年四季度；长远来看，工业机器人作为智能制造领域中最具代表性的设备，仍将是一个成长动力充足、充满投资机会的行业。鉴于行业景气度持续恢复，关注上市公司中的工业机器人本体制造商埃斯顿、拓斯达，建议关注系统集成商哈工智能、克来机电、今天国际，及工业机器人核心零部件制造商绿的谐波等。

达芬奇机器人是目前世界上最成功的手术机器人，作为达芬奇机器人的制造商，直觉外科2019年收入和扣非后归母净利润分别达到44.78亿美元、13.79亿美元，分别同比增长20.25%、22.29%，毛利率达69.45%，其股价从最初的6.02美元，上涨至574.59美元（2020年6月1日股价），涨幅9445%，年复合增长约26%，医疗机器人发展潜力巨大，市场空间持续增长。

结合人口结构、应用场景、产业政策、企业投资信心等多种因素综合分析，我们判断2020年或是中国机器人产业的新起点，未来主要发展趋势包括：1）市场份额或进一步集中，研发可持续增长。2）5G商用时代机器人企业有望与工业互联网、物联网深度融合；3）协作机器人需求有望快速扩张，或是本土企业重点突破的领域之一；4）中国有望在新一轮发展期诞生世界级机器人企业。建议关注本土机器人优势公司——新松机器人、埃斯顿。

手术机器人是医疗机器人最大的市场，直觉外科几乎垄断了腹腔镜软组织手术的市场，天智航—国内骨科手术机器人龙头，行业十倍以上成长空间。

机器人在整个现代化员工队伍中扮演着至关重要的角色。企业引进机器人，是机遇也是挑战首席执行官：营造和谐共存的文化首席财务官：肩负转型时期的监督重任首席运营官：对影响保持敏锐的感知首席人力资源官：实现机器人的最佳管理首席营销官：习惯与销售部门联动首席信息官、技术官、数字官：应对风险与合规性的全新格局

短期工业机器人需求有望迎来拐点，中长期工业机器人渗透率及国产化率提升，通过工业机器人产业链各环节现状，我们认为工业机器人全产业链布局是企业降低成本，提升综合竞争能力的有效途径，建议重点关注实现全产业链布局的埃斯顿和拓斯达

11 月挖掘机销量超预期，12 月有望继续维持高增长，11 月机器人产量同比继续增长，我们认为2020 年在5G在带动下，电子行业对于机器人的需求量有望明显增加。此外，食品、仓储、光伏等行业对于机器人的需求也在逐步提升，2020 年工业机器人需求有望复苏。

全球老龄化普遍，中国老龄化增长迅猛且规模巨大人口老龄化带来了疾病、残疾、行动不便人群的增加医疗和康复需求水涨船高；经济水平与消费观念的改变使高质量医疗需求增长精准、高效、恢复快等优点使医疗机器人被广泛接受。

2014年，亚马逊智能音箱Echo和软银的Pepper人形机器人在全球引发智能硬件热潮，各种创新智能硬件涌现，价格不断下降得以进入大众家庭。扫地机、智能音箱、教育机器人、无人机等消费机器人产品发展较好。但是由于目前技术不完善不能提供较好的使用体验、未能发现和满足消费者刚需、消费者对机器人预期较高、价格仍然较高等因素，市场回归理性，部分没有核心技术的厂商出局，消费级机器人厂商仍在不断探索IP+机器人、STEAM教育场景等希望走出新的道路。预计未来消费机器人将以家庭场景为核心，和智能家居系统互联融合，满足家庭教育、医疗、助老、陪伴、运动等需求，提供智能便捷的生活。