我们认为：（1）短期来看，新型冠状病毒疫情下，中小学延期开学及线下培训关闭有利于加速在线教育机构市场渗透率的提高；（2）中长期来看，在“双师大班”和“在线小班”两种盈利模式下，龙头有望加速抢占市场份额。

本报告导读：2019-2020年高精度地图将迎来客户渗透率和市占率的双击，具有技术+服务双优势的图商将受益。

11月新能源乘用车渗透率21.5%。11月新能源乘用车上险36.4万辆，同比增长105.9%;其中，纯电动车29.3万辆、插电混动车7.0万辆，分别同比增长96.7%、155.8%。1至11月新能源乘用车上险数累计241.3万辆，1-11月渗透率13.4%，11月单月渗透率为21.5%。

行业快速发展，需求不断增加。机器视觉的用途可分为定位、识别、引导、测量、检查。其中，定位是对机器视觉最具挑战性的用途。随着国家发布多项政策和规划大力推动智能制造领域，机器视觉行业将受益。同时国家正在制定多项机器视觉行业标准，规范和提高对机器视觉行业要求。

“两头在外”的发展模式面临挑战：在经济全球化深入发展的历史阶段，市场和资源“两头在外”对我国快速发展发挥了重要作用。但这一模式面临短期隐忧和中长期弊端：1）疫情+逆全球化趋势，使“两头在外”转变为“双重夹击”，海外供给受限+海外需求不确定性上升；2）国内产业链囿于低附加值环节；3）国产品牌难以打开内销市场； 4）产业面临成本上升和难以升级双面压力，形成消费难升级—产业难升级的生态塌陷。以国内大循环为主体、国内国际双循环的新格局有望推动消费端扩容提质、制造端生态进化，关注渗透率、自主率、更新周期交叠下的行业配置机会。

装配式建筑渗透率提升确定性强：一方面，国家计划到2025年装配式建筑占新开工面积需达到30%，目前渗透率只有为13.4%；另一方面，从地方补贴政策看，装配式建筑补贴标准逐步提升，且将会有更多城市加入到高门槛的补贴标准中；(2)渗透率提升及补贴标准提升给产业链带来确定性市场扩容：首先，构成装配式打分标准中主体架构和围护墙及内外围墙的混凝土结构和钢结构装配式建筑产业链的市场空间扩容将是确定性增量；其次，为应对补贴标准提升，获得更高级别补贴，整装卫浴和装配式集成厨房的市场扩容确定性将逐步加强。

以往，“竞争格局”是我们理解家电行业的符号。而今，本文提出2019年主线“发掘新成长”：从“格局”之争到“渗透率”之争。市场对家电板块的关注点莫过于当“普涨不再”，宏微观环境中哪些变量将决定下阶段的投资框架！本文思路就从需求、产业两端的新趋势出发，探路下一站投资机会。

我们认为，当前国内汽车市场LED大灯到达一定的渗透率（2019年LED大灯逐渐渗透率到15万元级别车型，预计渗透率在30%-40%），但ADB、像素级和激光大灯仍然是豪华车的专属，通过横向梳理58款主流中高端车型前大灯配置，测算国内ADB 渗透率在1.5%-2%区间。本次2020款迈腾车型上市，是ADB前大灯在广泛的平价车型消费者群体中的一次生动普及，或有望加速国内车灯行业的智能化升级。

2021年12月(截止至2021年12月27日收盘)，沪深300涨跌幅.+1.81%，汽车行业涨跌幅-4.15%，中信一级29行业排名第26位。细分行业中卡车(+15.48%) 排行最前，专用汽车(-11.86%) 排行最后。