ADC抗体偶联成为新研发热点。在国外大型制药企业投资ADC研发领域的同时，国内药企也纷纷在ADC研发领域布局。我们从ADC领域出发，覆盖了市场上研发ADC药品的生物科技港股公司。我们首次覆盖东曜药业（1875.HK）、云顶新耀（1952.HK）以及荣昌生物（9995.HK），均给予“买入”评级。

独特高效的新药筛选平台康乃德采取的药物筛选方法可更快速地鉴别相关分子，并避免了有吸引力的分子可能因无法通过传统筛选方法而被遗漏。调控T细胞活性对于从根源上解决许多过敏性及自身免疫性疾病至关重要。许多潜在的药物靶点已被发现。然而，传统的药物筛选方法有诸多局限，包括遗漏或剔除潜在有效的药物分子，最初选择的分子最终缺乏理想的T细胞调控活性，从而导致研发过程缓慢且昂贵。目前对于筛选同类最佳的分子以有效而安全地调节T细胞活性，仍然存在较大的市场需求。

生物识别技术市场处于增长通道，指纹及人脸识别占据主要市场，屏下指纹为未来发展方向，苹果引领3D人脸识别技术发展，整体市场保持较高增速。

在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

生物科技板块普遍被认为是21世纪最具潜力的板块之一，同时从全球主要市场股市历史经验来看，医疗板块都具有显著的超额收益。2000年以来A股医疗保健板块既具有绝对收益也具有超额收益，近50年来的美股经验显示医疗保健是长期以来的黄金配置板块，1995年初以来日本医药板块同样既具有绝对收益也具有超额收益。从盈利的走势看，A股、美股中医疗保健行业盈利状况长期高于大盘整体，且盈利中枢十分稳定，表明持续稳定的高盈利水平是股市中医疗保健板块获得超额收益率的关键。

医药板块长期业绩＃超越主流宽基指数，尤其在疫情之下，医药刚需属性显现，行业比较优势明显。生物科技是医药板块创新度较高的主流赛道。中证生物科技主题指数（930743.CSI）发布于2015年8月26日，选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的上市公司作为成份股，汇聚了生物科技板块的龙头，长短期业绩突出，交投活跃、成长性与盈利能力优异。