独特高效的新药筛选平台康乃德采取的药物筛选方法可更快速地鉴别相关分子，并避免了有吸引力的分子可能因无法通过传统筛选方法而被遗漏。调控T细胞活性对于从根源上解决许多过敏性及自身免疫性疾病至关重要。许多潜在的药物靶点已被发现。然而，传统的药物筛选方法有诸多局限，包括遗漏或剔除潜在有效的药物分子，最初选择的分子最终缺乏理想的T细胞调控活性，从而导致研发过程缓慢且昂贵。目前对于筛选同类最佳的分子以有效而安全地调节T细胞活性，仍然存在较大的市场需求。

国内创新药经过多年的发展，在fast-follow上已非常成熟，可在2-3年的时间差内做出me-too甚至me-better的分子。但一个不可忽视的问题便是同靶点竞争异常激烈，如近期claudin18.2靶点已有20多家企业在研。做药最终需要回归到商业本质—一家药企能否合理设计临床实现最优获批路线、海内外能否快速完成临床、有无商业化经验及管线管理能力在目前中国资本市场尚未向FIC敞开大门的背景下甚至更重于靶点或机制的创新。

本报告将主要阐述透明质酸行业的技术发展情况和应用介绍，同时对华熙生物作简要分析。

ADC抗体偶联成为新研发热点。在国外大型制药企业投资ADC研发领域的同时，国内药企也纷纷在ADC研发领域布局。我们从ADC领域出发，覆盖了市场上研发ADC药品的生物科技港股公司。我们首次覆盖东曜药业（1875.HK）、云顶新耀（1952.HK）以及荣昌生物（9995.HK），均给予“买入”评级。