保险跨年行情持续演绎：截至11月30日收盘，本月保险Ⅱ(申万)涨13.39%（万得全A/沪深300+3.98%/+5.64%），全年累计涨6%（万得全A/沪深300+21.83%/+21.08%）。本月以来保险板块行情持续演绎，从基本面来看，上市险企整体开门红的提前，以及去年同期的低基数效应使得同比改善的预期持续增强。此外长端利率站上3.3%附近，类似2019年的利率区间范围内运行，对险资到期再投资及新增资产配置形成利好。

精耕细作第一步:宽货币-宽信用传导阻碍的5大因素，精耕细作第二步:寻觅违约企业的风险关注点，精耕细作第三步:2019年行业与债种配置机会推荐。

GS具备六大投资亮点（规模化、全球化和一线热点效应，全球互联网络，领先的服务理念和服务能力，致力提高能效与环保，优质规模及客户积累、生态体系丰富），符合优秀IDC企业的“三叉戟”共性（全面而深厚的资源能力、精细化运营能力、客户服务能力），资产价值较高。增值服务及全球跨洋网络连接资源助力GS数据中心业务发展，上架率水平居业内较高位，业绩表现持续向好，经营性现金流与利润表现优秀。中资注入，GS整合全球IDC战略资源，未来将深耕欧美亚太，有望继续延续核心竞争优势，享受更多行业红利。全球流量爆发期及疫情影响下，IDC需求旺盛，我们认为IDC及相关产业环节将会持续受益，具备高成长性的绩优个股值得关注。

科大讯飞是亚太地区知名的智能语音和人工智能企业，于2008年在深圳证券交易所挂牌上市，多年来在智能语音领域市场占有率稳居国内第一，综合实力和成长能力远超同行业竞争者，独占第一梯队。科大讯飞2020年业绩符合预期，长期投入长效显现。2020年科大讯飞实现营收130.20亿元，同比增长29.17%，净利润13.60亿，同比增长65.85%。公司研发支出持续增高，2020年研发支出24.16亿元，占总营收的18.55%，研发支出占比长期维持在20%左右。

公司概览:专注女性向游戏。秉承精品路线。友谊时光成立于2010年，长期专注于精品女性向游戏研发与运营，相继推出《熹妃传》、《熹妃Q传》、《宫廷计手游》三款核心游戏，是细分行业领域绝对龙头。截至2018年底，公司占据古风女性向市占率排名第一，市场份额占比31.5%，遥遥领先第二名的2.9%。受益于公司核心精品游戏稳定增长，公司2019年营收16.9亿元，同比增长14.2%，净利润4.2亿元，同比增长23.4%。我们认为公司核心游戏增长稳健，海外发行持续扩张，2020年爆款产品进入收获期，迎来业绩高速增长。 行业分析:女性向游戏崛起。精品出海空间广饲。2019年，国内游戏市场规模2308.8亿元，同比增长7.7%，整体市场增速进一步放缓，行业集中度提升，精品RPG游戏及自研出海成为发展趋势。纵观游戏市场，女性向游戏仍享受用户增长及付费提高双红利，市场规模增速显著，细分领域快速崛起。2019年女性向游戏市场规模近500亿元，同比增速20.7%。我们认为，精品RPG品类结合女性向游戏仍有广阔空间。行业红利下，具备优质内容软实力、IP矩阵布局能力，以及精品女性向游戏研发实力的厂商将脱颖而出。

据博汇纸业近期公告，金光纸业将受让博汇集团100%股权。交易完成后，金光纸业及其一致行动人将直接和间接持有博汇纸业48.84% 股权，成为博汇纸业的实际控制人。本文回顾了APP公司在中国的发展历程，金光集团原料资源禀赋奠定了APP在文化纸领域的龙头地位，收购博汇纸业将使公司牢握白卡纸行业定价权，提振行业盈利，同时实现A 股市场的初步登场。

推荐逻辑：1、]经历自2017开始酒企对于高端化转型的前期培育，行业步入结构升级红利期，预计未来三年行业内中高端啤酒合计占比将超越60%。2、公司作为广东省内啤酒龙头，市占率长期稳定在33%以上，已成为广东省文化名片。3、产品结构优异，中高端啤酒收入占比连续两年超90%；产品升级顺利，新品黑金纯生2020年销量实现爆发，同比大幅提升177%，公司业绩有望持续高增。