在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

估值低位筑造绝对底部，零部件行业价值洼地显现。PE 底部并非底，PB 见底才是底，当前零部件板块的风险收益比极高。当前零部件行业估值的历史底部为投资提供了极高安全边际，同时多因素触发板块估值修复。

本文试图在回顾和梳理金砖国家发展历程的基础上，聚焦后疫情时代金砖国家面临的困境与发展前景，并在新的时点看待金砖国家合作机制未来的发展方向。

与中国巨大的半导体消费能力形成鲜明对比的是，仅有10%的收入是由中国本土半导体企业创造的，而这些企业的半导体技术至少落后于其国际竞争对手两代以上。当前，在政府多项政策的推动下，加上研发力度的加大以及大规模的资金投入，中国的半导体企业正在迎头赶上。

2018年人民币即期汇率从年初的6.5342，一度快速升值至6.28附近，但随后转向持续贬值的行情，2018年境内人民币汇率（CNY）累计贬值5.4%，而中间价的贬值幅度也略超4.79%。2019年内外部压力有望缓解将降低人民币汇率的贬值预期。2019年宏观因素仍将是影响人民币汇率走势的关键，随着内外部不确定性的缓解，人民币汇率的稳定性有望加强，贬值预期和空间将进一步受到限制。首先，随着国内宏观政策逆周期调节力度显著加大，中美利差虽处低位但经济下行对人民币汇率的压力将有所缓解。其次，随着美联储停止加息，美元指数有望转向回落。最后，中美贸易摩擦对人民币汇率的不确定性有望进一步减弱。因此，在内外部宏观因素好转的背景下，预计2019年人民币汇率实际贬值空间将有限，有望跟随美元转弱而反弹，全年的波动区间有望在6.4至7之间。从基本面看，2018年人民币市场的供需平衡有所转弱，当前人民币汇率在供需关系上还缺乏显著升值的动力。无论是贸易顺差趋势、经常账账户、结售汇以及对外收支趋势，还是外汇储备的趋势依然偏弱，但是仍都在稳健区间之中，并没有快速恶化的风险。如果外部宏观因素能够出现显著的变化，虽然基本面并不支持人民币汇率大幅升值，但也不会妨碍人民币汇率转向适度的反弹。2018年我国在国际收支方面出现了影响重大而深远的变化。经常账账户顺差规模持续缩窄，至三季度末累计仍为逆差，而资本和金融账户累计为顺差。经常账账户与金融账户的此消彼长意味着我国在外汇流入的方式上可能已经进入了资本和金融账户主导驱动的阶段。

2017年我国面膜市场规模已经顺利突破200亿大关，并且增速也保持着继续上升趋势。近年来，面膜产品不断出现新品牌，韩束一叶子、美即、膜法世家等诸多后起之秀出现在面膜市场，新兴本土面膜品牌快速崛起。导致面膜品牌的竞争越来越激烈。

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我国证券市场开展算法交易属于起步阶段，但是随着国内证券市场中制度障碍逐渐去除，算法交易业务未来会呈现稳定增长的趋势。对我国证券市场而言，算法交易客观上会促进市场流动性，提升市场质量，提高证券市场对投资者的吸引力。

雄厚的多元化产业基础、强大的科技创新能力以及人才优势，预期未来大湾区工作机会增加对人口导入中长期持积极影响，为粤港澳大湾区实现世界级城市群及国际一流湾区提供了强有力的基础。同时，在中国现阶段面临经济发展模式转型的关键时期，粤港澳大湾区预计将再一次引领中国新一轮的改革开放大潮。

生物识别技术市场处于增长通道，指纹及人脸识别占据主要市场，屏下指纹为未来发展方向，苹果引领3D人脸识别技术发展，整体市场保持较高增速。

算力和存储资源集中化，有望成为数据智能时代的趋势。过去，信息终端经历了功能单一、互相孤立的状态向功能高度集成且互联的状态转变，而在这一过程中，伴随着通用算力资源集中化的过程，典型表现为数据中心和公有云行业的高速发展。通用算力资源集中化，一方面可以充分发挥规模优势提升利用效率，另一方面可以有效降低数据终端本地运算负担、提升联接效果，也是实现数据共用互联的基础。我们认为，随着智能终端向各领域渗透，海量数据产生于智能终端和广泛联接过程中，而且对于智能终端的实时联接的灵活性提出了更高要求，这将导致存储资源的集中化。因此，大规模的数据存储中心有望继算力中心之后，成为数据智能时代的发展趋势。