现金流量表是洞察企业财务战略的窗口。房企发展的核心在于穿越周期的资源配置，资金的配置是资源配置重要组成部分，现金流量表作为记录房企资金实付实收的工具，对于观察房企的财务战略有重要的意义。通过现金流量表分析长周期内房企的资金配置规律，能总结归纳房企的风险偏好和战略导向，结合宏观趋势分析有助于预判房企未来信用的变化。样本选取153家房地产行业非城投发债主体。基于12年-19年8年的定期财报，构建相应财务分析比率，结合企业经营特质，定性定量地通过现金流数据归纳企业战略。

通过财务报表分析公司战略、竞争策略和经营情况，通过自上而下预测公司经营，自下而上验证信用风险去定性做房企信用分析，从定性方面可通过模型筛选的指标和对应显著度构建信用评级模型。通过研究我们认为未来高产品溢价、高净利润率的龙头房企未来信用质量将持续优化，而三条红线和信贷新规提升房企偿债能力，地产债利差将趋势性下降。

北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

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