2月惠州市土地共挂牌供应12宗，供应面积共20万平米，环比下降71.47%，根据监测数据，2020 年1-2月惠州市商品房累计供求比为0.47，由于计算周期为当年月度累计，从该供求比来看，当月全市商品房市场呈现供不应求态势（受疫情影响，1-2月全市项目新增预售量远远低于正常时期）。

房地产相关指标放缓，带动建材涨价速度减缓。三十大中城市商品房成交面积同比增速较上一期显著收窄至3.25%，住房市场和土地市场联动下，百城土地溢价率从上周的18.2%回落至11.8%。上游建材方面，本周螺纹钢价格同比从上周的1.5%回落到0.5%，玻璃价格同比略有下降，至19.3%。

央行全面降准0.5个百分点：中国人民银行7月9日宣布，决定于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5％存款准备金率的金融机构）。下调后，加权平均存款准备金率为8.9％，释放长期资金约1万亿元。释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利，另一部分被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比。由于此次降准主要是为了优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好地支持实体经济，且房地产调控侧无明显松动信号，因此认为降准对房地产企降低融资难度的利好有限。然而对于优质的、财务良好的综合性房地产龙头企业而言，降准会带来融资成本的下行，间接受益于降准。

20年 1-10 月全国住宅商品房销售面积118092 万平方米，同比上升 0.8%， 累计同比回正，涨幅比 1-9 月上升1.8pct。单月数据看，2020 年10 月， 全国住宅商品房销售面积 14478 万平方米，同比上涨 16.0%，单月销售显著改善，地产销售持续向好。

商品房量价:11月份30大中城市商品房成交面积环比上升14.19%，同比下降20.08%，成交量仍明显低于往年同期。百城新建住宅平均价格环比下跌0.04%，自去年2月份以来首次出现环比下跌。

2021年1-4月以及4月单月全国商品房销售面积和销售金额均高速增长。1-4月商品房销售面积为5.0亿平米，同比增长48.1%，与之相对应的销售金额是5.4万亿元，同比增长68.2%。1-4月累计土地购置面积和土地成交价款继续维持在低位。4月单月土地购置面积和成交价款也表现偏弱。我们认为这可能与集中供地政策有关，预计5月高能级城市集中供应土地后，土地购置面积和成交价款将有所回升。4月单月房地产开发投资额呈下降趋势，已降至1.3万亿。这可能与前期土地成交偏弱有关。此外，4月施工端表现并不理想。由于土地购置面积较低，这直接影响了新开工与施工面积。4月新开工面积仅增加1.8亿平米，同比下降9.3%；4月施工面积增加2.0亿平米，同比下降11.3%。1-4月房地产开发企业到位资金合计6.4万亿元，同比增长35.2%。通胀预期提升，流动性逐渐收紧，可能导致了4月国内贷款同比下降，自筹资金同比增长放缓。定金及预收款和个人按揭贷款主要与企业的房地产销售活动相关，商品房销售金额继续增长，使得定金及预收款和个人按揭贷款增长动力较足，成为拉动房地产开发企业到位资金增长的主要来源。

中央加大定向调控力度，积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度，保持流动性合理充裕，促进金融与实体经济良性循环，全力支持做好“六稳”、“六保”工作，楼市整体成交下滑，各线城市均不同程度下降，库存总量环比上升，福州升幅显著。

上海市公办小学第一批验证日，也即民办小学面谈日的结束，今年上半年学区房交易潮也基本接近尾声。政策上，2019年上海继续在部分行政区执行“最严入学政策”。“公民同招”在一定程度上对“学区房”今年，也是上海正式实行“公民同招”的第二年。分配入学的实际情况，由相关区教育行政部门按照当年度区、校招生政策和细则安排入学。尽量避免花了学区房的钱买到“非学区房”。

销售是房企现金流的主要来源，亦是房企信用资质的关键因素。本文以发债房企为样本，对2020年房企的销售情况进行回顾。2020年发债房企销售增速放缓。从克尔瑞披露的销售数据看，共有80家发债房企披露了2020年销售数据，共实现全口径销售金额11.21万亿元，同比增长11.22%，增速较2019年下降5.18个百分点。其中增速超过30%的房企数量由2019年的26家下降至18家，增速下滑的房企有53家。从公司公告数据来看，有43家发债房企公告了2020年销售数据，销售金额合计8.72亿元，同比增长11.21%，增速较2019年下降15.45个百分点，其中增速超过30%的房企数量由2019年的11家下降至9家，增速下滑的房企有27家。

房企风险暴露之前的财务指标可见端倪。据分析，存在信用风险的房企具有以下特征: 1)现金流:筹资性现金流入占比持续高于经营性现金流入、净现金流处于低位乃至降至负值、现金流周期波动特征明显;2)杠杆结构:杠杆普遍较高，“三道红线”踩线较多;3)周转率:存货周转率持续处于较低水平;4)融资成本:加权平均融资成本处于行业内较高水平，并持续攀升。