年初以来财政政策积极程度强于以往，但年初预算报告明确了财政政策全年上限，主要政策在上半年基本铺开，如果下半年没有政策上的新变化，财政政策在下半年的发力空间总体不大。下半年国内不排除出现新的经济下行压力，其中中美贸易摩擦带来的不确定性最大，如果经济出现新的下行压力，可能会倒逼包括财政政策在内的需求管理政策更加“有所作为”。下半年，财政政策的新工具可能包括政府债限额内未使用余额、提高新增地方政府专项债额度、软财政工具、增加赤字额度、隐性债务置换、新的减税降费措施、特别建设债券等七个方面。

报告显示，从区域层面而言，华东地区仍然是投资者们的最佳选项，紧随其后的是华南地区，主要得益于粤港澳大湾区—体化发展所带来的乐观前景。

今年 A 股向上拐点已经显现，强烈看好下半年。以 18 年底上证综指 2450点点位作为参照，19 年 A 股盈利增速有望提升 10%，估值有望提升 30%，全年初步空间看到 43%左右，即 3500 点左右（不排除估值上涨超预期带来指数突破 3500 点）。市场下半年将突破一季度高点，开启中期上涨走势。

上半年信托业资管规模呈现负增长，为近年来首次，分析了上半年信托业发展的主要特征和信托公司的经营状况，下半年信托资管规模负增长态势确立，不同信托机构业绩持续分化；“资管新规”紧缩效应继续发酵，配套细则发布在即；高收益信托产品发行不具备可持续性；信托公司积极布局家族信托等成长型业务；信托业双向开放出现提速迹象。

上半年用电量受高基数、低气温影响，增速下滑，新旧动能转化持续进行，用电量表明经济具韧性，高基数与气温同样作用于区域用电量增速，华东地区增速下滑明显，半年比例系数法波动幅度较小，预测可靠性较高，下半年用电增速形势好转，所有部门与多个区域增速好于上半年。

毕马威发布的一份关于全球金融科技投资趋势报告显示，2020年全球金融科技在并购、私募股权投资和风险投资方面的总体融资额为1050亿美元，涉及2861笔交易，这是金融科技有史以来第三高的投资水平。 在COVID-19推动下，金融科技投资于2020年下半年强劲反弹，从2020年上半年（334亿美元）到2020年上半年（719亿美元）翻了一番多。 2020年，专注于金融科技的全球风险投资达到420亿美元，其中下半年达到205亿美元。美洲（230亿美元）和欧洲、中东和非洲（92亿美元）地区的年度金融科技风险投资均创下历史新高。

在过去的十多年，随着外国直接投资资金不断涌入北部，海防市迅速成为焦点，它提供给企业畅通发展全球业务的基础，同时创造了可预见的机遇。基于该背景下，该报告将重点分析海防市如何加速成为国际认可的工业贸易中心和越南北部发展的驱动力。

疫情之后的修复年已经过去将近一半，陆续公布的宏观数据——出口仍有韧性、消费和投资增速有所改善、社融加速下行、通胀加速上行、货币政策以稳为主，都基本符合我们去年年末发布的2021年国内宏观经济展望。而站在当前时间点，又有一些新的问题有待解答，如通胀是否持续走高、流动性后续如何演绎、人口问题揭示哪些增长逻辑、宏观政策还有哪些看点，等等，本文试图通过对以上问题的探讨，对下半年宏观经济做一个展望。

本报告来自合富研究院，主要内容为对2019年上半年全国房地产市场总结以及对下半年的展望。

上半年资金面整体平稳（除了1月下旬央行超预期收紧流动性带动资金利率飙升），R007中枢较去年下半年下移10BP至2.3%。长端收益率先上后下，但整体波动率偏低，10Y国债、国开分别在3.0~3.3%、3.4~3.8%的区间震荡。利率顶部下移，10Y国债从20年11月19日3.35%到21年2月18日3.28%，对应10Y国开从3.78%到3.77%。

2007年由世界银行在其文件《东亚的复兴》中提出，指的是经济体在发展到中等收入阶段后长期停滞不前，难以跨过中等收入阶段。•比如拉美和亚洲的国家，在2011年人均GDP达到12000之后就难以上升。2020年爆发疫情之后，2021年一季度中国GDP同比为18.3%，韩国为1.9%，马来西亚为-0.47%。

2017年下半年，五个购物中心开业，使得优质零售商业市场总体量环比增长6.3%至约280万平方米，由于市场需求活跃且多个购物中心陆续完成调整，全市优质购物中心的空置率在2017年下半年环比下跌2.5个百分点至3.5%，全市优质商业的首层平均租金在2017年下半年环比上涨2.0%至人民币296元每平方米每月。

上半年信用债发行大幅放量至6.34万亿，发行量同比增长48.6%，净融资额约3万亿，是去年同期的2.85倍。上半年融资政策利好向低等级主体和民企外溢，民企净融资转正。不过短期融资环境改善仍未带动投资者风险偏好的实质性提升，市场的城投信仰进一步巩固，民企债发行占比依然很低，信用债发行仍以短债为主。

2014年下半年Android手机隐私安全报告 2014年下半年，DCCI对1200余个Android软件检测发现： 90.4%的Android软件在获取手机隐私权限。其中，与2014年上半年相比，获取1~ 5项隐私权限的应用由61.5%下降到50.5% ，而获取6~10项隐私权限的应用由26.2%增涨到33.9%。Android软件获取隐私权限数量增多趋势明显。 读取位置信息和通话记录是被应用越界最严重的两大权限。其中， 11.2%的应用越界读取位置信息， 9.4%的应用越界读取通话记录。若被恶意软件利用，位置信息可能泄露用户生活轨迹，通话记录和联系人信息容易泄露用户社交关系。 并非所有社交通讯类应用都会获取访问联系人。读取通话记录等隐私权限，且并非所有社交通讯类应用获取访问联系人，读取通话记录等隐私权限是功能所需。部分社交通讯类应用越界获取隐私权限，其中越界最多的隐私权限分别是：读取通话记录、使用话简录音和监听手机通话。 相对社交通讯和生活购物类应用而言，影音图像类应用获取隐私权限较少。其中70%的应用获取位置信息。在影音图像类应用中，越界获取隐私权限主要集中在”读取位置信息”、”使用话简录音”、 监听手机通话” 和“读取通话记录"上。其中，21.8%的应用拥有“读取通话记录"权限，而高达6.5%的影音图像类应用在越界获取此项权限。 游戏类应用获取隐私权限普遍较少，但越界获取更为集中；高达23.0%的游戏应用越界获取”读取位置信息"权限，此部分游戏应用读取位置信息并未用于用户使用的功能，而是仅仅用于游戏开发商的运营统计。 【更多详情，请下载：2014年下半年Android手机隐私安全报告】