我们认为，元宇宙将是继移动互联网之后下一次20年量级的创新巨浪，但当前仍处于早期概念和营销阶段。回望过去十几年，智能手机的普及掀起移动互联网浪潮，全球用户数激增，带来了ToC互联网成长和ToB产业数字化萌芽;展望未来，下一代智能终端和元宇宙将进一步拓展人类的数字化能力，带来用户时长的持续提升，驱动产业数字化的蓬勃发展，最终实现人类的数字化生存。元宇宙不是对现实生活的替代，而是现实世界的映射和补充，有机会成为提升生产力的效率工具。元宇宙是不能被低估的未来趋势，对于iPhone和移动互联网的复盘将有助于寻找元宇宙的主题投资机会和长期投资机遇。通常认为，元宇宙（Metaverse）在1992年的科幻小说《雪崩》中被首次提出，而这一概念于2021年重回人们视野，成为全球热点，受到产业和资本市场的高度关注。探寻原因，我们认为，背后的推动力是近年相关技术出现创新和突破，逐渐进入落地阶段。算力供应快速增长、云计算价格持续下降、人工智能软硬件持续发展、VR技术逐渐成熟等一系列的技术进步让人们重燃对未来数字化发展的展望，推动元宇宙重新进入视野。