电气设备行业锂电正极材料专题报告：三元高景气，NCM811拔头筹 动力电池载机量持续走高，高镍三元市场空间巨大 近5年中国新能源汽车产销量持续高速增长，年均复合增逑在70%以上，新能车动力电池装机量从2015年的17.8GWh攀升至2018年的56.4GWh，其中三元电池装机量占比逐年提升。据 GGIl预测，2020年仅高镍NCM811/NCA三元材料市场占比就有望达到26%，对应需求量达7万吨，到2025年占比有望超过60%，对应需求量接近40万吨，市场空间巨大。 三元高镍化趋势明显，中长期产业化必经之路 三元正极材料产业化路径从NCM111、NCM523、NCM622再到NCM811，增镍降钻趋势明显，当前NCM811 的商业化应用已趋于成熟。《节能与新能源汽车技术路线图》预测，2020年动力电泡单体能量密度将达到300Wh/kg 甚至350Whkg，正极材料端选择NCM811成为最优技术路线。NCM811能量密度可达到280 Whikg 以上，相较于目前主流三元NCM523，能量密度提升18%左右，较NCM622提升近12%。我们认为未来新能源汽车将主要依托三元高镍化技术路线，中长期高镍正极材料将会成为应用主流，市场有望迎来大爆发。 NCMB11优势集聚叠加高技术壁垒，安全性突破有望成为市场新贵NCM811正极衬料集高能量密度（超280Wh/kg）和高毛利（毛利率较NCM523提升近5个百分点）等优势于一体。目前NCM811材料制备及应用难度较高，量产规模蛟小，其电池稳定性较低，高技术壁垒将构筑头部企业竞争优势。目前以宁德时代为代表的头部电池厂商，提出多重安全电池设计方案，从电芯环节、模组环节和电池包等环节解决NCM811带来的安全问题。随着技术持续突破，NCM811将开启大规模商业化应用，有望成为市场新贵。 【更多详情，请下载：电气设备行业锂电正极材料专题报告：三元高景气，NCM811拔头筹】