小米集团总体毛利率由去年同期的12.9%增长至15.3%。经调整后净利润为人民币35亿元，同比增长20.3%。前三季度净利润总计92亿元人民币，已经超过小米集团2018年全年经调整净利润86亿元。小米集团抗风险能力稳步提升，现金总储备达到人民币566亿元。同时，小米正在全力推进5G手机研发，研发投入不断加大，2019年第三季度研发开支人民币20亿元，同比提升32.5%。

核心结论： 梳理这些年上市公司爆过的各种雷，最大的感受就是优秀的企业都是相似的，不幸的企业各有各的不幸。从大的分类上来说，上市公司爆的雷主要可以分为两大类，第一类是财务雷，第二类则是非财务雷，而这两类雷（尤其是第二类）再往下细分真可谓是各种雷应有尽有。当前来看， 1 月份处于上市公司年报信息披露的关键节点， 因此与 1 月 份相关的更多是业绩雷。 综合来看的话，一方面资产减值损失容易存在着较大的波动（尤其是朝利空的方向），另一方面上述科目在净利润的构成中占比同样不小，所以资产减值损失科目往往会成为业绩雷的重灾区。 当下我们需要关注商誉、存货、应收账款三个科目占比较高的上市公司，警惕该类公司存在较高的资产减值风险。

此报告是芜湖三七互娱网络科技集团股份有限公司2020第一季度财报。