农林牧渔行业2019年中报盘点：业绩弹性加速释放，坚守畜禽养殖板块 核心观点 2019Q2生猪养殖板块业绩环比明显改善，肉禽养殖行业景气度维持高位。展望下半年，猪鸡价格有望继续上行，生猪养殖龙头企业生物性资产环比大幅增加，已领先于行业恢复并增加产能，有望量价齐升。继续坚定推荐猪鸡养殖板块。 ■生猪养殖板块业绩 Q2环比改善。2019H1，7家样本公司营收972亿元，同比+13%；扣非净利润19.41亿元，同比-12%，下滑原因主要系Q1猪价低迷，企业亏损严重。分季度来看， 2019Q2营收530亿元，环比+20%；扣非净利润29.12亿元，环比扭亏。二季度营收增加、盈利改善主要系二季度猪价上涨影响。 ■肉禽养殖板块Q2盈利高位上涨。2019H1，5家样本公司营收147亿元，同比+38%；扣非净利润42.36亿元，同比+380%。分季度来看，2019Q2营收79亿元，环比+15%；扣非净利润25.47亿元，环比+51%。肉禽养殖板块二季度营收增加、盈利高增主要系二季度鸡价上涨并持续维持高位。 ■其他板块：饲料板块受益于水产饲料季节性回暖，业绩有所改善；动保疫苗板块业绩环比下滑；生猪存栏尚未企稳回升，后周期板块盈利高增仍需等待。种业仍处于周期底部，业绩低迷，周期上行拐点仍未到来。宠物行业仍处于爆发式增长期，但受制于成本增加和外围因素影响，业绩暂无亮点。 【更多详情，请下载：农林牧渔行业2019年中报盘点：业绩弹性加速释放，坚守畜禽养殖板块】