PTA、MEG期货策略 周报要点 ◆上游成本：春节前后，受中国疫情影响，油价大幅下跌，目前虽已止跌，但油价仍受到国内疫情影响；（偏空） 原油及石脑油价格大幅下跌，且浙石化另一条线200万吨PX装置已开车， PX供应将逐步宽松， PX价格仍受到压制；（偏空） ◆PTA供应： PTA供应仍在高位， PTA现货加工费压缩至低位，随部分小装置有检修，但尚未大面积检修；（偏空） ◆下游需求： 下游聚酯因终端推迟开工，库存快速且大幅积累，聚酯负荷下降至61.3%附近。如果终端复工继续推迟，不排除聚酯开工进一步下滑；（利空） 终端原料备货10到30天，且受疫情影响，开工大概率延迟；（利空） ◆目前PTA现货加工差413元/吨，TA05盘面加工费551元/吨。（中性） 观点 ◆观点：短期PTA低位震荡为主，考虑到PTA加工费偏低，短期TA继续向下空间有限，但是如果PTA继续维持当前开工水平，后期PTA库存压力较大， 不排除加工费继续压缩，届时将倒逼PTA装置检修。 短期来看，4200附近是PTA阶段性底部，向下空间不大，但是也没有向上的驱动，目前操作空间不大；目前TA5/9跨期反套继续持有至200~-150附近。后期关注产业链装置检修情况。 周报要点 ◆供应：节后MEG港口库存大幅增加；（偏空） 乙二醇国内开工率偏高。（偏空） 新装置投产，荣信40万吨出产品，上周短停，预计周末重启；大炼化装置投产顺利，浙石化MEG已出；另外，马油75万吨新装置也顺利重启。（新装置投产预期将逐步兑现） 【更多详情，请下载：PTA、MEG期货策略】