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远期稳态净利率是云计算公司Ps估值量化的重要指标:我们已经推导出PS估值的一般公式: PS = PEGxgsxNMx100 (gs为公司未来三年收入复合增速，NM为公司远期净利率)作为对选取PS估值倍数的重要参考。在一般科技类公司PEG>1的情况下，PS的值可以用公司收入增速和远期稳态净利率求得。通过给出估算远期稳态净利率的一般方法，我们可以进一步量化云计算公司PS估值，也可以对云计算公司远期的实际盈利质量形成更加理性的认识。

我们在2018年5月的《软件云转型分析框架和估值体系探讨》当中提出，SaaS公司的估值取决于其可持续的成长能力和潜在的盈利能力。近年来，随着海外SaaS渗透率进一步提高，新模式新技术类的SaaS公司涌现，并出现EV/Sales>20倍的估值，本文对高估值SaaS公司的共性进行探讨。

新材料支撑技术革命，高端应用多被海外垄断。新材料是支撑技术革命进步的基石，《新材料》明确了先进基础材料、关键战略材料和前沿新材料三大未来发展方向。三在全球新材料产业中，发达国家占据明显的领先地位，尤其在电子材料、特种工程塑料、高性能纤维、航空航天材料等高端工业应用领域。

报告预测了2016年客户服务行业发展四大趋势：1.全渠道客户服务；2.社交媒体客户服务；3.自助服务；4.SaaS化服务。

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塑料回收利用全产业链运营商，上下游一体化优势明显。公司主营可再生塑料回收、再生与利用，覆盖PS塑料循环利用完整纵向产业链，主营产品包括回收设备、再生PS粒子及再生塑料制品，储备PET/PE/PP等塑料回收再生。与英科医疗同一实控人，董事长持股54%，4大员工持股平台合计持股5.65%。

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金蝶国际作为国内ERP行业领导者，受益高客户黏性和平台横向延展性。随着公司云转型和平台战略推进，格局优势有望进一步扩大。考虑公司销售渠道拓展、产品升级迭代和样板客户的持续出现，我们预计2021-2023年归母净利润分别为-2.46/-1.26/0.69亿元，EPS分别为-0.07/-0.04/0.02元/股。当前股价对应2021-2023年PS为18.2/14.3/11.5，低于可比公司PS估值，首次覆盖给予“买入”评级。