本文阐述了社区拼团行业的发展概况，分析了社区拼团市场的需求，细分了社区拼团市场，研究了社区拼团的典型企业，分析了社区拼团用户的行为及未来发展趋势。

SHANGHAI, China, Nov. 26, 2021 (GLOBE NEWSWIRE) - Pinduoduo Inc.

本季度总收入为人民币230.462亿元（135.694亿美元），较2020年同期的人民币121.933亿元增长89%。本季度平均每月活跃用户2为7.385亿，同比增长与2020年同期的5.688亿相比增长了30%。截至2021年6月30日止十二个月期间的活跃买家3为8.499亿，比截至2020年6月30日止十二个月期间的6.832亿增加了24%。本季度营业利润为人民币19.975亿元（3.094亿美元），而2020年同期经营亏损为人民币16.396亿元。本季度非美国通用会计准则第4版营业利润为人民币31.852亿元（4.933亿美元）)，而2020年同季度的非美国通用会计准则经营亏损为人民币7.251亿元。本季度归属于普通股股东的净利润为人民币24.146亿元（3.740亿美元），而净亏损为人民币899.3元百万在2020年同一季度。o本季度普通股股东为人民币41.253亿元（6.389亿美元），而2020年同一季度的非美国通用会计准则净亏损为人民币7720万元。

拼多多2020年Q4财报及全年业绩报告。

核心观点：社区团购市场规模超万亿，行业短期竞争激烈亏损较大，但商业模式已被验证可以跑通，长期看可为平台方在获客、收入、利润等多方面提供显著价值。拼多多与美团首次正面交锋，拼多多资源禀赋优异，依托电商主站在流量与供应链上具备优势；美团强在组织管理，具备各环节精细化运营与快速迭代能力，在社区团购这个利润率很薄且尚无终局模式的行业更具重大意义。我们判断社区团购将形成2-3家全国性寡头垄断的行业终局，看好拼多多、美团共同成为最后赢家。我们测算2025年社区团购市场规模约2-3万亿，行业短期竞争激烈亏损较大，但商业模式已被验证可以长期跑通。我们预计1~2年行业后竞争趋于缓和，形成寡头垄断格局。我们通过以长沙市场规模推算全国/以生鲜线上渗透率推算全品类两种方式测算2025年社区团购市场规模约2-3万亿元。考虑到社区团购接近线性的规模效应，以及上游供应链的区域属性和不可垄断性，我们判断社区团购未来将形成寡头垄断格局，最终将会存在2-3家全国性社区团购平台。目前行业竞争激烈亏损较大，考虑到大部分参与者并无持续资金实力与融资能力承担多年巨额亏损，我们预计寡头垄断的行业格局将在1-2年后基本形成。拼多多资源禀赋优异，在流量与供应链上具备优势；美团强在组织管理能力，具备各环节精细化运营与快速迭代能力，在社区团购这个利润率很薄且尚无终局模式的行业更具重大意义。我们看好双方共同成为最后赢家。流量环节，拼多多主站流量更大且与社区团购用户画像契合度更高，预计获客成本更低，美团则依托强大BD团队快速开拓市场；仓配环节，双方模式大同小异，美团管理更为精细化，履约率、损耗率等指标更优，短期投入成本更大但长期有望实现降本增效；供应链环节，多多依托主站生鲜供应链略具优势，此外供应商选择多以系统驱动，以价格为核心品控后置，美团则给予运营采购更多话语权，对消费者体验和品控有更高要求。战略意义上，社区团购对于拼多多而言是电商主站的自然延伸，是未来用户与GMV增长的重要驱动力，而对美团而言则承担了其切入实物零售与下沉市场的重任，为新的增长曲线。拼多多与美团均在社区团购领域投入了足量资源，看好双方共同成为最后赢家。

生鲜新零售快速发展，不同模式客群差异明显，传统商超加快线上线下融合。前置仓面向一二线城市时间敏感度较高、价格敏感度较低的年轻消费者，和大卖场主流消费群体差异明显，配送体验好但产品丰富度少于超市。社区拼团面向低线城市时间敏感度较低、价格敏感度较高的消费者，通过预售制+爆款实现较好的盈利能力，但品项和时效性有限。传统商超正通过到家和拼团服务覆盖更多年轻消费者，在SKU、价格、时效性等方面具备优势，综合体验较好。

我们对拼多多的站内流量情况进行系统性梳理，从而观察平台的进化方向和流量货币化的进程、以及商户将面临的结构性变化。与淘系的底层差异：圈层关系数据是拼多多千人千面的核心优势。微信关系链是拼多多相对淘系电商的差异化数据优势；微信带给拼多多的不止是“砍一刀”的裂变场景，更让基于关系链建立的商品推荐成为可能，通过用户所处圈层更有效率地判断消费需求。搜索与类目推荐是拼多多站内最主要的流量分发形式。

本周我们研究了以每日拼拼为代表的社交拼团电商模式。在传统电商流量红利逐渐见顶下的背景下,近年来兴起的社交电商采用用户思维,围绕“货找人”并采用社交玩法挖掘私域流量实现快速发展。

3月17日晚，拼多多发布2020年第四季度及全年财报，财报显示，截止2020年底，拼多多平台年活跃买家数达7.88亿，成为中国活跃用户规模最大的电商平台。拼多多凭借独创的新颖模式，上线后迅速在电商巨头的角逐中拥有一席之地。为了抢占市场，影视软广投放成为电商营销的重要手段，头部电商品牌更侧重综艺内容营销，主要以“冠名”为主。拼多多近三年的软广投放重点布局一线卫视的综艺节目，2020年拼多多共投放11部综艺节目，其中90%软广投放在湖南卫视，深度合作打造“超拼夜”购物节晚会品牌，植入环境与品牌匹配度较高，短时间内大幅度加强品牌的露出，有效提高用户转化率。在竞争激烈的市场环境下，多元化的内容营销更能进一步提升消费者对品牌的认知度和美誉度。 此次，艺恩基于营销智库数据发布《拼多多内容赞助分析报告》，从拼多多内容赞助概况、2020年拼多多内容赞助分析和电商行业软广投放对比分析，三个方面解读拼多多的软广投放策略，以期为行业提供有价值的参考与借鉴。

2018年下半年，就在各界热议拼多多渠道下沉、获客奇效的时候，“社区团购”悄然井喷，融资额高达40亿，巨头也开始入场布局，S2B2C的模式悄然站在了风口：通过“团长(社区店长)”，将小区用户与平台深度链接，以“单品爆款+预售”的轻资产方式，满足社区用户高频、快消刚需，以兴盛优选、美家优享等玩家为例，微信小程序用户规模快速突破200万。

《2020-2021年TOP20社区团购平台研究报告》是新经销自主调研并公开发布的重要行业研究系列报告之一。报告通过对全国社区团购平台进行统计调研，同时对全国主要的TOP20平台从规模覆盖、商品组合、仓配物流、市场营销、财务金融、运营能力、大数据能力、平台核心竞争力和2021年策略变化等维度进行分析研究，帮助快消企业更直观、更全面地了解社区团购行业的分布和发展情况，增进对社区团购行业的理解，洞悉不同类型社区团购平台的特点，为后续的渠道布局和平台合作提供决策依据，助力快消企业生意增长。继2019年4月《2018-2019年中国社区团购行业发展报告》的第一期发布，此报告为社区团购专题研究的连续第三期发布。本期社区团购报告与前期的最大不同之处在于，研究体系更加深入、专题和落地。本期社区团购系列报告将细分为“行业研究”、“平台研究”和“执行指导”三部分进行详细阐述，欢迎各位有需要的朋友审阅。

借鉴美国零售发展史，社区团购是最有可能成功的生鲜业态从美国零售史可以总结出低价是零售商核心竞争力，消费者为了“省”可以妥协“多”和“快”，全品类零售商抗风险能力强，在经济模型跑通之前不可盲目扩张。社区团购社区团购以低价为主要优势，生鲜加标品的模式避免了品类单一的问题，并且在疫情期间曾经取得盈利，证明模式可以跑通。

传统电商获客成本高企，社区团购创新式玩法吸引互联网巨头加速布局。社区团购是通过团长连接商品供应端与商品需求端的新型拼团消费模式，通过“预售+次日达+自提”的模式兼顾品类丰富度、配送时间以及商品价格。社区团购于2015年萌芽，2020年头部互联网公司加速入局，社区团购模式备受资本青睐。社区团购的差异化优势突出体现在商品周转、用户获取及区域模式可复制：供给端商品流转快库存低，批量销售单量大，需求端社交裂变效应突出，获客成本低。