本报告是36Kr研究院物流专题企业研究的第一篇，将从3个优化行业效率、整合行业空间、标准化流程的平台型企业及所在行业进行分析。这类企业是在其所在的物流环节打破传统模式的壁垒，以创新型的模式通过标准化和数据化突破固有行业天花板的典型案例。

本报告分为五个章节，将分别从国际物流的集卡货运服务、大票零担的专线运输整合、智能可循环包装三个细分行业进行切入，对3家企业进行重点分析。输出我们对平台型企业成长性、主要业务模式、标准化与数据化过程、投资角度、未来趋势等多方面的观点。

我国角膜塑形镜行业规模高速增长，而公司系国内唯二的角膜塑形镜企业。根据中国医疗器械行业协会眼科及视光学分会, 2011年-2015年，我国角膜塑形镜行业消费量从14.91万副上升至64.30万副，CAGR为44.11%，行业规模增速亮眼。

公司自成立以来以数码喷印材料为主业，经过近20年发展成为国内数码喷印材料龙头，并完成了精密涂布等核心技术积累。公司近年来在保证主业数码喷印材料领先优势的基础上，沿横向和纵向稳步扩张。横向拓品类方面，公司紧紧围绕涂布工艺，布局了汽车功能膜、多层光学电子功能膜、燃料电池膜电极等新材料;纵向延伸产业链方面，公司布局了数码喷印墨水、压延膜和胶粘剂。我们认为公司有望成为国内领先的功能性膜材平台型企业。

横纵拓展多元布局，上下游垂直整合打造平台型企业。

今年双11营销战内容种草是核心,各大平台直播是主旋律。

推荐逻辑：公司是]创新疫苗平台型企业，将持续受益于自身创新基因带来的可持续增长。1）脑膜炎结合疫苗MCV2、MCV4预计将于2021年内上市，销售峰值净利润将达到15亿元；2）新冠疫苗Ad5-nCoV已在多国紧急上市，单剂保护效力65.28%（轻、中、重症），全球产能供不应求下业绩有望大超预期；3）在研管线优质丰富，组分型百白破系列疫苗、PBPV和PCV13i肺炎疫苗等多款重磅产品处于临床阶段，储备中长期业绩增长点。脑膜炎结合疫苗优效、多价，填补国内市场空白。公司脑膜炎结合疫苗MCV4和MCV2获得新药上市受理，预计2021年内可获批上市销售。MCV4、MCV2具备多价、结合疫苗优势，其中MCV4填补国内市场空白，MCV2的安全性和免疫原性相比现有产品更具有优势，具有较强的竞争优势。参考国内已上市MCV2同类产品120元/支和海外上市的MCV4同类产品400元/支定价，预计合计峰值净利润约为15亿元。腺病毒新冠疫苗Ad5-nCoV单针总体保护效力为65.7%，具有运输和接种优势。公司腺病毒路线新冠疫苗Ad5-nCoV全球临床数据结果显示，单针接种的总体保护效力为65.28%，具有运输方便和单针依从性高的优势。全球新冠疫苗供不应求,进入产能与订单追逐阶段，公司5亿剂（公司2亿剂，上海子公司2亿剂，CMO约1亿剂）腺病毒疫苗产能有望得到充分释放,峰值净利润可达91亿元。根据世界银行、CEPI、杜克全球健康创新中心估算，世界全球对新冠肺炎疫苗需求量大约为110亿剂疫苗（按照2针法计算），而2021年产量预计只有20-40亿剂，可能需要2023~24年才能满足，公司公告的5亿剂新冠疫苗产能预计实现较好销售，有望贡献2021年收入153亿元，净利润70亿元。创新基因培育优质丰富在研管线，公司未来发展可期。公司核心创始人拥有丰富的海外疫苗研发、生产、销售经历，赋予公司创新基因，体现在在研管线优质丰富，集中布局国内空白领域和全球创新品种。公司与基础科研所军科院生工所深度合作，交相辉映进一步释放研发力量。目前在研管线中组分型系列百白破疫苗（其中的婴幼儿用和成人用类型）和肺炎疫苗PCV13i、PBPV均已进入临床阶段，为公司储备中长期发展动力。盈利预测与投资建议。预计2021-2023年归母净利润分别为70、84、97亿元。我们看好公司创新疫苗的平台价值，但考虑到新冠疫苗接种的持续性尚未确定，给予公司2021年业绩15倍估值，目标价505.69港元，首次覆盖，给予“买入”评级。

受益功能性材料拉动，业绩略好于预期。

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休闲食品行业空间广阔，行业整合空间大。1）根据欧睿数据，我国休闲食品行业市场空间将近3500亿，替代品威胁小+代际迁移及消费升级等外部驱动因素决定行业长期有望保持小个位数稳定增长。2）目前市场仍较为分散，头部公司整合空间足；3）休闲食品公司发展驱动因素明确:（外部增长+渠道扩张+品类迭代）*品类扩张。

本文从工业互联网的现状、supET建设构想、未来发展方向的探索等几个方面做了详细阐述。

在过去的约半个世纪里，随着技术在塑造企业方面的重要性不断上升，企业业务架构也不断发生变化。在事务处理的早期阶段，信息技术首次开始大规模为业务提供支持。信息技术不仅使后台办公流程实现自动化，还将普通的分支机构和国内业务部门扩展到前所未有的规模。新的布局逐渐开始支持区域性业务模式，最终发展成为全球性业务模式。个人计算机的出现，将技术引入前台办公领域。专业人员和知识工作者开始获得计算机化工具的支持。更灵活的运营模式浮出水面，企业开始向综合化方向发展。随着企业资源规划(ERP)浪潮对这些功能的强化，共享服务模式日益普及。互联网持续发展，全球互联网上创建的共享数据的连接和访问日益普及，越来越方便，使企业真正开始了解外面的世界。企业不仅与特定的客户群和其他群体直接建立了关系，还在更广泛的价值链和生态系统中实现了供应链同步。在企业积极调整流程、数据和系统，以满足新型端到端客户体验的过程中，“数字化企业”悄然崛起。

白皮书以“未来先至，智能平台点亮智慧生活”开篇，概括智能平台发展趋势，介绍当下的智能平台生态，总结智能平台的产业价值。

产业垂直+横向应用:产业链垂直布局，打造大型化、系列化、一体化、高端智能化设备能力，实现交钥匙工程。大族激光已基本完成激光标记、激光焊接、激光切割等工业激光加工领域及相关上下游产业如消费电子、显视面板、动力电池、PCB等领域相关产品线的战略布局，同时加大光纤激光器、皮秒激光器等核心器件的研发。

钢研高纳:战略清晰，旨在打造中国PCC,是国内稀有的能够成为PCC的高温合金平台型企业。

大规模采用完整混合多云平台技术和运营模式所创造的价值，要比“单一平台，单一云供应商”方法高出2.5倍。事实上，规模越大，平台方法的价值优势就越显著。64%的领先云企业认识到，企业转型与应用现代化必须同步推进。

欢迎来到前所未见的业务转型时代。目前，众多企业利用云平台和数字技术，探索通过数据提高业务绩效的新途径。云平台是能够带来综合体验的云。理想情况下，平台收放自如，既可支持小型开发团队和组织，又能支持大型企业。云平台可在世界各地的数据中心内部署。通常，云平台是指单一环境（公共或私有）中的多个云，因此也称多云。混合云平台则更进一步，在两个或更多的公共和私有环境中运行。领先企业始终确保业务转型与云平台的统筹同步，打造新一代业务模式。这种模式旨在建立以数据为动力、以AI洞察为指导并且能够灵活适应混合云环境变化的敏捷企业―我们称之为“认知型企业”（请参阅“洞察：认知型企业”）。1在新冠病毒疫情过后，随着企业逐渐恢复正常经营，这种转型趋势会愈发明显。要判别一个企业是否发展形成新型数字驱动业务模式，采用云技术已经成为一个核心特征。但是，一些企业遇到了困难，难以充分发挥云环境的全部能力。这会严重阻碍建立目标运营模式。截至2019年，尽管全球90%的企业均“登上云端”，但仅有20%的工作负载迁移到云环境。2而且这些工作负载还通常是原生于云端的微服务。