电子行业策略观点：苹果链引领一季度行情，台积电法说会跟踪 上周电子板块上涨2.6%， 在各版块排名第二，其中半导体领涨。海外特斯拉、高通、环球晶圆等涨幅较大。台积电法说会、中美签署第一阶段协议引发关注。当前首推苹果产业链，以及5G通信、半导体自主可控、电子周期品等主线。 电子板块行情回顾 上周电子板块上涨2.6%，半导体设备、材料、封测、IC设计等继续大涨，今年以来电子板块涨幅排名第二。海外费城半导体大涨 2%，特斯拉、高通、环球晶圆等涨幅靠前。台积电法说会表示当前晶圆产线满载，对Q1及全年指引超预期并上调资本开支计划；中美签署第一阶段协议、美国潜在提高技术禁运标准亦引发关注。当前我们首推苹果链，以及5G通信、半导体自主可控、电子周期品复苏等主线。 台积电法说会Q1指引超预期，并上调20年业绩预期及资本开支计划 台积电Q4收入103.9亿美元，环比+8%，毛利率50.2%超此前指引上限；EPS NT$4.5，环比+15%同比+16%。收入、毛利率、EPS三大指标均超此前指引。1Q20收入指引102~103亿美元，环比-1.7%，同比+45%继续超出市场预期。资本开支方面，2020 年预计150~160亿美元（此前预期130~140亿美元，2019年为149亿美元），且假如3nm制程顺利推进未来年份资本开支将有支撑。考虑台积电二十年成长历史中每轮资本开支大幅增加后均伴随后续几个年份业绩高增长，我们认为本次上调资本开始是电子行业回暖的风向标之一。 【更多详情，请下载：电子行业策略观点：苹果链引领一季度行情，台积电法说会跟踪】