核心结论： 梳理这些年上市公司爆过的各种雷，最大的感受就是优秀的企业都是相似的，不幸的企业各有各的不幸。从大的分类上来说，上市公司爆的雷主要可以分为两大类，第一类是财务雷，第二类则是非财务雷，而这两类雷（尤其是第二类）再往下细分真可谓是各种雷应有尽有。当前来看， 1 月份处于上市公司年报信息披露的关键节点， 因此与 1 月 份相关的更多是业绩雷。 综合来看的话，一方面资产减值损失容易存在着较大的波动（尤其是朝利空的方向），另一方面上述科目在净利润的构成中占比同样不小，所以资产减值损失科目往往会成为业绩雷的重灾区。 当下我们需要关注商誉、存货、应收账款三个科目占比较高的上市公司，警惕该类公司存在较高的资产减值风险。

此报告是上海电影股份有限公司2020年第一季度财报。

此报告是万达电影股份有限公司2020第一季度财报。

此报告是北京光线传媒股份有限公司2020第一季度财报。

小米集團（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然公佈本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2020年12月31日止年度（「報告期」）的經審核綜合業績。該報告期合併財務報表已由本公司獨立核數師羅兵咸永道會計師事務所（「核數師」）根據國際審計準則進行審核，並由本公司審核委員會（「審核委員會」）審閱。本公告內的「我們」指本公司（定義見上文），倘文義另有所指，指本集團（定義見上文）。

此报告是完美世界2020年第一季度财报。

快手科技董事會欣然宣佈本公司截至2020年12月31日止年度的經審計合併業績。截至2020年12月31日止年度的合併財務報表由本公司獨立審計師（「審計師」）羅兵咸永道會計師事務所根據國際審計準則審計。業績已由審核委員會審閱。

此报告是中国电影股份有限公司2020第一季度财报。

行业观点：未来3-6个月，我们认为A/H中资寿险板块有确定性较高的做多机会，我们估计股价上涨空间还有20%/30%，积极因素包括长端利率可能继续有所上行、预计寿险行业开门红（1Q21）NBV同比增长10-15%实现V型反转、有望受益于顺周期的板块轮动，叠加估值切换，估计2021全年A/H中资寿险板块股价上涨空间为30%/40%。选股：我们认为低估值+开门红增速更快的公司更具风险收益比。A股推荐太保、平安、新华。H股推荐太平、太保、平安、新华、友邦。相比之下，财险公司则仍面临车险综改带来的不确定性。我们认为友邦保险的长期增长前景依旧稳健，2021年估值可能继续提升15%。长期观点：未来3年，我们看好在保险客群层级两端（中高端和低端）的占据优势的公司，即优质的传统保险公司（友邦和平安）和互联网保险经纪公司。

此报告是橙天嘉禾2019年年度财报。

此报告是北京京西文化旅游股份有限公司 2020 第一季度财报。

Cash and cash equivalents, time deposits and shortterm investments.