字节跳动以50亿元收购Pico，正式入局元宇宙。据财经网，8月29日，虚拟现实VR公司Pico发出全员信，披露该公司被字节跳动收购。Pico将并入字节跳动的VR相关业务，整合字节的内容资源和技术能力，在产品研发和开发者生态上加大投入。而早在今年4月份，字节跳动还斥资1亿元投资了元宇宙概念公司代码乾坤，代码乾坤的产品主要有青少年社交和UGC平台《重启世界》。在收购了VR公司和游戏公司后，字节跳动将凭借自身在社交、内容、全球化的优势，去构建自己的元宇宙矩阵。歌尔股份业绩实现高增长，VR成为新的增长引擎。歌尔股份于8月26日发布21年中报，实现营业收入302.87亿元（YoY94.49%）；归母净利润17.31亿元（YoY121.71%）；扣非净利润14.10亿元（YoY91.17%）；经营活动现金流39.82亿元（YoY343.40%）。智能硬件业务收入67.03亿元（YoY181.50%，QoQ36.28%），营收占比41.23%（同比提升15.06%，环比提升9.10%），该业务板块增长主系公司VR和PS游戏机业务出货量增加。根据知名咨询机构IDC的预测数据，在2021-2025年间，全球VR虚拟现实产品出货量有望达到约41.4%的年均增速。公司深耕VR/AR领域，将充分受益于行业成长。

2021年，元宇宙概念风靡全球。以腾讯、字节跳动为首的国内互联网大厂正快马加鞭布局元宇宙赛道。4月，字节跳动先是斥资1亿人民币投资了元宇宙概念公司代码乾坤，仅仅不到五个月，又以90亿人民币高价收购PICO，正式入局VR硬件领域。同年7月，腾讯投资了PC和家用机游戏发行公司卓艺工坊,并于8月和9服连续投资了数字动漫制作公司魂起网络和VR游戏开发商威魔纪元。

从硬件、内容、平台三个维度,我们认为全球化视角下头部VR游戏生态蔚然成型,规模化商业拐点初现。 1)硬件层面,6Dof+Inside-out,4k+110°FOV成为本世代标配。全球市场Oculus、Sony双雄争霸,HTC、Valve等奋力追赶;中国市场Pico、3Glasses、大朋三足鼎立。以即将在3月25日正式发售的PicoNeo2为代表,其技术指标性能突出,4399元售价反映出其向中高端消费级市场迈进的野心,我们综合判断国内产品在硬件层面具备一定国际竞争力。 2)内容层面,2019年全球超过100款VR游戏销售额破百万美金,TOP1产品《BeatSaber》销售额预估超过6千万美金,原生VR游戏商业化能力得到充分验证。中长期角度,我们重点关注重度3A级VR产品(以3月24日将上线的《Half-Life:Alyx》为代表)及育碧、网易等大厂的加速入局。对比来看,我们认为国内开发者在内容层面战略重视度不足,整体处在较早期阶段。 3)平台层面,SteamVR、OculusQuest、HTCViveport、PSVR等均已形成完善闭环生态体系,且各具特色,即将进入白热化竞争阶段。