随90后崛起，中国多个品类实现了从奢侈品和廉价商品两极化消费到中高价格带崛起的转变，背后是用户对产品品质的追求；90后对产品的妥协日益减少，全面崛起的品质革命主要体现在更稳定的质量基础、更好的材质与工艺、更健康安全、更优质的产品体验；年轻人从过去跟风、盲目个性化，发展为自己定义潮流的自主个性化,会为颜值买单,更偏爱内外兼修、强调一定内涵的品牌。

放眼世界，随着全球消费中心转移，中国将成为新的世界级化妆品品牌孕育中心。全球化妆品消费与人均GDP成显著正相关关系。

我国食品行业发展较为稳定，随着行业整合进一步深化，小、微企业将退出市场，大型企业通过并购以及完善产业链等方式扩大市场份额，而食品安全和环保要求逐步提升，有望进一步提升行业集中度。近年来，食品行业企业对外部融资依赖性有所增强，在宏观经济较为低迷的情况下，融资成本有所上升。从农业来看，我国农业企业获国家政策支持力度大，面临的政策环境较好。从畜禽养殖行业情况看，生猪存栏量仍保持在低位，猪价虽有下降但降幅有限，行业景气度将维持；白羽肉鸡引种量的锐减长期看将有助于改善目前鸡肉低迷的情况，行业企业经营业绩将随之改善，但疫情风险仍需重点关注。

我们首次覆盖全球奢侈品行业。我们对行业的长期发展感到乐观，相信将会由新兴市场消费升级，数字化转型和行业效率提升所驱动。基于产品创新度、分销渠道控制力、营业收入构成和战略方向等选股逻辑，我们首次覆盖以下奢侈品公司。首次覆盖普拉达（1913.HK），给予跑赢行业评级，目标价42.0港币，基于产品创新，线下渠道改革和电商放量。首次覆盖开云集团（KER.FP），给予跑赢行业评级，目标价670欧元，基于Gucci重塑品牌稀缺度,BottegaVeneta品牌放量，和电商自有化进程。首次覆盖博柏利集团（BRBY.LN），给予中性评级，目标价13英镑，基于其提升品牌的努力尚未见成效，品牌力相对薄弱。

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对比美日等发达市场，我国速冻食品行业发展空间广阔。目前，我国速冻食品人均消费量不到美国的1/6，日本的1/2，仍有较大空间。同时对比日本，我国龙头企业市占率仅10%左右，预计未来市场可以容纳1-2家市占率超20%的龙头企业，整合空间较大。随着速冻食品接受程度提高，配套基础设施逐渐成熟，我国速冻食品行业仍具有巨大发展潜力。

国内奢侈品行业总体投资是上升趋势，无论是投资金额或案例数量，2015年均为近几年的最高值。本文从消费用途，把奢侈品主要分为衣、食、住、行、娱五类；“衣”和“娱”行业受到资本青睐，行”和“食”行业投资需要摸索，奢侈品电商类和高端生活服务类企业拥有被投资优势。

2019年底新冠病毒疫情爆发，血制品作为突发疫情重要的战略药品需求获得巨大提振，与此同时短期采浆暂停也影响供给。此文我们尝试通过假设模拟、数据测算，推演血制品行业需求、供给、价格三大核心问题走向。