国际电信联盟2019年世界电信展上，华为公司发布《5G应用立场白皮书》。白皮书从创新应用、标准、频谱、产业生态四个方面对5G的发展进行阐述，并展望了5G在多个领域的应用场景。

2020 开年之际，突如其来的新型冠状病毒在国内迅速蔓延，使得我国的宏观经济运行、企业生产经营和就业面临着更为艰巨的挑战。在此背景下，如何权衡我国货币政策的多重目标？货币政策的立场将有何变化？央行又可能进行哪些货币政策操作？ 本文将尝试回答上述问题。

全球数千个政党中，历史超过百年的仅有数十个，能够长期执政的更是凤毛麟角。 从一个只有50多人的小党到拥有9100多万名党员的世界第一大党，中国共产党的发展壮大成为21世界最值得关注的政治现象之一。 当今世界，各类政党政治立场、组织形态、目标愿景等千差万别，但以“人民标尺”衡量政党，即是否真正代表了大多数人民的根本意愿、在多大程度上实现了人民的根本利益，应是共通的检验标准。

拜登就职之前，两党在财政刺激规模上仍存分歧，我们认为今年推出新一轮财政刺激计划的可能性较小，货币政策也将保持原有基调。但是2021年之后，我们认为拜登在货币和财政领域将有所行动，其立场也是关系到经济基本面和市场情绪的关键变量之一。从货币政策角度，我们认为美国失业情况会进一步修复，但是速率可能下降，再通胀可能到来，但仍不及联储目标，所以宽松的货币政策取向应该是题中之义。而财政政策角度，结构性失业仍然存在，对地方政府的支持也仍属必要，8450亿美元至1.3万亿美元的中性偏宽松财政支出可能性较大。此外，如果耶伦当选财长，那么财政纪律性和与货币政策的协调将大幅加强。

在数字化无处不在的世界，企业与消费者及其他利益相关方的关联更加紧密，也更加微妙。越来越多的消费者希望企业在公众普遍关注的社会、环境、文化等重大问题上表明自己的立场，并会将此作为一个差异化因素，纳入他们在选择品牌时的考量。与此同时，员工在选择雇主时，企业和个人价值取向的一致性对后者决策的权重也日益提高。企业的价值立场已成为增长要素。

2020年一场突如其来的变化，使我们每个人都必须重新思考工作和业务运营的方式。但企业仍然需要在采用数字技术与打造必要的店内零售体验之间达到理想的平衡。未来几年将会出现巨大的转变，移动终端和移动应用将进一步融入购买体验。因此，营销人员需要思考如何将线上体验与实体店的客流量联系起来。

广义的数据安全(Data Security) ，是基于”安全体系以数据为中心”的立场，泛指整个安全体系，侧重于数据分级及敏感数据全生命周期的保护。

3月议息会议仍未作出任何政策调整，延续鸽派立场符合预期。会议前市场普遍关注1）美联储是否会对近期美债利率的持续上行、收益率曲线的陡峭化表露出干预的意愿；2）美联储会如何修正经济预期与点阵图；3）美联储如何看待当下经济的快速修复，是否会提前taper或加息，因此议息会议前资产价格波动较大。而从实际结果看：1）美联储短期为呵护资产价格而调控美债利率的可能性不大；2）美联储对今年经济较为乐观，对明后年依旧谨慎；3）即使对经济乐观，仍向市场传递延续宽松的预期，未来的紧缩之路或将回归数据依赖。可以看到美联储虽无意援助持续上行的美债利率，但政策立场仍偏鸽，淡化市场对政策转向的担忧，议息会议后美元、美债下跌，美股、黄金上涨。

近期海外方面美联储降息落地，贸易谈判一度好转但扰动又起，风险偏好小幅冲高回落。国内方面通胀明显上行，但央行适时以小幅下调OMO、MLF利率，表明暂不会转紧的政策立场，市场总体小幅震荡。而临近年末，各类市场都缺少“洼地”，本报告将关注在哪些细部出现了相对价值的小机会。

在过去几周，拜登政府领导下的经济和外交政策的方向性逐渐显现。尽管许多细节仍然悬而未决，但我们对美国新政府的总体定位有了相对清晰的了解。在外交政策方面，新政府大概率将延续前任总统的对华态度，而不会恢复美国直至奥巴马政府时期都一直维持的对华友好的立场。

鲍威尔表示对于美债收益率显著蹿升无需过度反应，美联储宽松立场不变，点阵图表明在2023年前不会加息。美联储收紧政策前，会参考实际通胀率而不是预期通胀率，实际通胀率上行才会开启紧缩政策。当下美联储会继续推行债券购买计划，直到委员会充分就业和物价稳定目标取得实质性进展。

“降息决定不意味着宽松周期的开始，但可能会再降息”以及“也可能会再次加息，必要时我们将大胆运用所有的工具”，表达出了美联储的中性立场。有两位美联储官员不支持降息鲍威尔任期内首次出现两人反对的情况。美联储内部对降息问题存在较大分歧，后续美联储货币政策或面临较大的不确定性。

杨笠的出圈很大程度上是因为“调侃”男性的脱口秀段子，带来“女性共鸣”的同时，也遭到“男性反感”，目标受众立场的差异化，导致了杨笠作为公众人物的评价两极分化严重。很多品牌也是看中了杨笠所能引发巨大的社交关注度和话题量，以及其身上的女性标签，却忽视了话题讨论背后的不可控性所带来的品牌公关风险。

如果年底疫苗投入使用，海外疫情明年年初得以控制，2021年全球经济整体将迎来全面复苏，伴随猪周期进入下行阶段，2021年中国整体通胀较为温和，CPI将在1%附近；油价温和上涨，PPI亦在1%附近，在经济复苏、通胀温和下，2021年货币政策保持“稳健立场”：政策基本维持现状，不会加码宽松，也不会显著收紧。2021年财政政策将会进入“整固、休养”。

全球远程办公市场持续增长：软件龙头产品上云，垂直细分领域高增速，海外经验：在办公软件与协同软件领域，传统软件与SaaS 巨头优势明显；整合工具、远程操作、电话会议等垂直领域，有新兴公司成长空间。国内市场潜力巨大，根据海外经验，办公软件、协同软件更易形成高行业集中度，头部产品或因近期需求而加速建立场景，关注中国办公及协作软件龙头公司。

通胀及其带来的利润挤压不容忽视当前通胀风险一直受市场关注,不仅因为全球经济复苏，还因为美联储倾向鸽派立场。那些认为美国通胀是暂时性的观点主要是基于劳动力市场疲软.通胀篮子里物价上涨程度差异大(价格上涨主要集甲在能源.交通运输细项)和长期通胀预期稳定。随着房地产、比特币等各类资产价格上涨愈发显著，人们担忧全球主要央行

整体而言，从本次议息会议传递的信号看，美联储还是维持了宽松的货币政策立场。但也表达了对经济与就业复苏更为乐观的态度，通过向市场明确开始正式讨论减码QE，传递了未来可能的收紧动作，意在进行预期管理。至于美联储分别小幅提高超额存款准备金利率（IOER）与隔夜回购利率（ONRRP）0.05%的决议，则是针对近期市场流动性泛滥，采取的保护0利率下限的应对措施，在历史上也有迹可循。

受中美经济减速、贸易摩擦不断以及地缘政治风险等因素影响，全球经济增长乏力。美国经济继续承压，美联储降息预期日益明朗；欧洲经济动能疲弱，受英国“脱欧”和欧美贸易摩擦干扰，货币政策立场逐渐软化；日本经济前景难言乐观，但扩大宽松心余力绌；主要新兴经济体增长普遍放缓，更多国家加入降息阵营。三季度预计全球经济增速将继续下行，货币政策进一步有所宽松。