拜登就职之前，两党在财政刺激规模上仍存分歧，我们认为今年推出新一轮财政刺激计划的可能性较小，货币政策也将保持原有基调。但是2021年之后，我们认为拜登在货币和财政领域将有所行动，其立场也是关系到经济基本面和市场情绪的关键变量之一。从货币政策角度，我们认为美国失业情况会进一步修复，但是速率可能下降，再通胀可能到来，但仍不及联储目标，所以宽松的货币政策取向应该是题中之义。而财政政策角度，结构性失业仍然存在，对地方政府的支持也仍属必要，8450亿美元至1.3万亿美元的中性偏宽松财政支出可能性较大。此外，如果耶伦当选财长，那么财政纪律性和与货币政策的协调将大幅加强。

新看点。据美联社消息，截至北京时间11月8日凌晨00:25，美国大选的初步结果显示，拜登已获得290张选举人票，有望赢得2020年美国总统大选。当地时间周六晚上，拜登在特拉华州发表演讲，宣布胜选。然而，特朗普拒绝接受这一结果，称选举“远未结束”。与此同时，参议院的控制权将由明年1月在佐治亚州的第二轮投票来决定，而民主党将大概率保持对众议院的控制权。如果民主党不能赢得佐治亚州的两个参议员席位，拜登可能仍将面对一个分裂的国会。

若拜登的税收计划均能得以实现，未来十年美国财政收入预计将累计增加3.35-3.67万亿美元，这将有效缓解美国财政赤字压力。在拜登新税改方案的影响下，增加的税负将落在高收入家庭身上。收入排到全美前1%的高收入者的税后收入将减少13-17.8%。

拜登政府继承了特朗普政府视中国为主要战略竞争者的认知，竞争是拜登政府对华思维的核心概念、对华政策的组织原则以及处理对华关系的基调。但在竞争方式上，拜登政府与特朗普政府有着重要区别，如更加注重提升美国自身的竞争力，更多利用盟友体系和多边机制，强调“巧竞争”，不排除与中国的必要合作等。拜登政府的对华战略竞争将受到一系列内外因素的制约。在新的形势下，中国将更好地应对来自美国的战略竞争，对一个竞争性越来越突出的双边关系善加引导和塑造。未来四年，中美关系发展主要存在竞争加合作型、竞争主导型和竞争－冲突型三种互动模式，两国应着力避免竞争－冲突型关系模式，争取竞争加合作型关系模式，确保良性竞争主导型关系模式。

迄今为止，2020年美国大选所发生的所有情况全部在西部宏观的前瞻预测之中。我们在大选前发布的报告《美国大选系列之六：特朗普自行宣布当选对市场意味着什么？》中已经提前预测到了特朗普会提前宣布自己“当选”，但最终拜登会赢得总统大选。根据目前的计票结果来看，我们可以肯定拜登将会当选为第46任美国总统。而且特朗普的上诉和重新点票大概率不会改变拜登当选的结果。我们会从财政内阁用人、财政政策、防疫政策、贸易政策以及环境政策这五个方面全面剖析“拜登经济学(Bidenomics)”，以及拜登经济学对中国和美国市场的影响。

美国拜登政府上任以来，其内政外交成为国际社会关注的重点。其中，朝鲜半岛政策是引人注目的一个方面。尤其是特朗普四年执政间，美朝最高领导人举行了三次峰会。拜登政府上台后，美朝之间是否仍会有重大外交行动？当然，与四年前相比，朝鲜半岛的安全态势、地区安全格局和中美关系等大环境都发生了重大变化。拜登政府可能会大幅调整前任特朗普的外交政策。不管怎样，美国新政府的朝鲜半岛政策将对地区和世界形势产生重要影响。