商业航天蓬勃发展，带动卫星产业迅速扩张。卫星制造方面，小型化、标准化有利于压缩成本，基于公用平台的卫星星座是未来发展的重要方向。应用方面，中国卫星导航市场 2020 年产值有望超 4000 亿，通信、遥感等领域中国市场成长性较佳。推荐中国卫星、海格通信、振芯科技，关注中国卫通、中海达。

在全球商业航天市场发展的大背景下，中国创新技术、政策支持和市场需求共同推动中国民营商业航天事业发展。2018年，星际荣耀、零壹空间与蓝箭航天竞相角逐太空。iiMediaResearch（艾媒咨询）数据显示，中国民营商业航天企业总体口碑较好，其中，零壹空间言值最高为54.9。

本项目亮点：1.高质量传播内容。好的内容更能在微博平台，形成传播热点，触发二次传播；2.优质用户参与。借助微博营销工具，为绿箭找到优质的TA，通过他们扩散传播，提升品牌口碑；3.发挥明星效应。借势Hebe明星效应，激发粉丝互动热情，更在泛人群中智造声量；4.重磅级视频产品，保证品牌视频传播量。

截至目前，上交所已受理的科创板上市公司中有11家与军工密切相关:光电红外与军工电子4家、航天技术应用3家、军工材料及相关设备4家。在3月25日周报、4月12日专题中，我们已对睿创微纳、中科星图、铂力特、新光光电进行分析。本文中，我们对航天宏图、国科环宇进行系统性研究。

本报告主要从发展环境、平台能力、商业模式及营收状况四个维度，对航天云网工业互联网平台进行评估，判断其是否处于高质量发展状态，是否值得投资。

“星链”建设加速，领跑卫星组网竞赛。1）3月24日，SpaceX公司第23组60颗“星链”宽带卫星成功发射，总发射数量已达1385颗；3月25日，OneWeb的36颗卫星宽带组网卫星成功发射，这是该公司走出破产保护后的第2次组网发射，目前在轨卫星数量已达146颗；韩华集团也提出了发展宽带卫星网络的计划。2）根据ITU2020年报告，截至2019年末，全球正在申报和已投入使用的非对地静止卫星网络共计1144个。我们认为，Starlink、OneWeb、亚马逊、韩华等国外科技巨头星座部署计划加速，卫星轨道和频率资源更为稀缺。“星舰”密集测试，技术快速迭代。3月30日，SpaceX的Starship星舰SN11原型机在进行了10km高度飞行测试时失败。而在此之前已经经历了SN8~SN10的多次失败。回顾星舰计划的发展历程，我们认为SpaceX公司采用“测试-分析改进”的模式实现了产品的快速迭代，这种模式的核心思想包括：1）模块化增添部件，逐次测试更多功能；2）从失败中不断改进设计；3）严格控制物料成本，我们测算一艘“星舰”原型机的物料成本被控制在千万美元量级。政策加码，中国商业航天“十四五”迎来新机遇。1）政策层面，4月8日，国家发改委、商务部发布文件，支持海南依托自贸港优势发展商业航天产业；浙江颁布十四五规划征求意见稿，提出在宁波打造商业航天发射中心。2）企业层面，我们看到星际荣耀、星河动力、零壹空间、蓝箭航天等商业火箭公司取得技术突破。我们认为，“十四五”期间商业航天得到的政策支持有望不断加大，同时随着我国低轨卫星网络的发展、北斗应用下游需求的释放以及国内商业火箭的逐渐成熟，中国商业航天将迎来高速发展期。

北京智泽华公司将各个国家和国内外主要研究机构、咨询机构在实践中所使用的财务分析、经营评价和内部控制技术汇集起来，然后经过取粗存精、科学提炼和实践检验等加工研究过程，提出了一套独特的完全拥有自主知识产权的分析和控制理论与方法。这套分析控制方法从经营管理者如何通过财务数据来把握企业的经营、管理和决策，确保企业长期、稳定、健康发展的角度出发，重新设计、定义、完善和解释了财务分析和经营控制的指标。

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