国防军工行业2019年军工投资策略：阳和启蛰 展望19年，军工行业的投资逻辑在于：一是在中美关系不确定性增加及武器装备建设大背景下，预计19年（建国70周年）军费增速7-8%，军改补偿性订单增加以及军工五年周期决定全年交付较多，将从18年资产负债表的变化兑现至19年利润表；二是股权激励有进一步推进的迹象，在价格改革的压力下，企业降低成本和费用的意愿将增强，可能带来行业盈利水平的提升。三是军工体制改革的推进，行业里不适应发展需要的制度、体系得以逐步改革，使得行业生产效率得以改善。 19年军工行业基本面持续向好。军工行业基本面稳健增长〔非高速增长)，在市场普遍预期2019年宏观经济压力、贸易摩擦持续升温的情况下，军工行业相对其它行业或具有较为明显的比较优势。尤其随着18年年报、19年一季报军工行业利润表的兑现，其稳健增长属性将进一步确认。其中航空装备在提质和补量过程中，稳健增长确定性较强，均衡生产后19年季度数据更能反映行业增长；军船订单19年较高增长的确定性大，民船处在长冏期底部并逐渐回暖；信息化叠加更新换代和国产化，19年存在较大业绩弹性；航天高强密度发射呈常态，实战化训练拉动导弹等防务装备需求增多；陆军装备关注以直升机和装甲车辆为代表的机械化进展。 【更多详情，请下载：国防军工行业2019年军工投资策略：阳和启蛰】