内容包括：花旗：2019商品展望高盛：2019投资展望JP摩根：2019投资前景美林：2019全球宏观经济展望

整体来看，现阶段零售板块分化进一步加剧，传统实体零售企业受人流量下滑、消费习惯变迁等因素拖累，业绩增长仍面临较大压力；而部分积极探索全渠道、多场景布局的新零售龙头实现优于行业的增长。另一方面，受益于颜值经济崛起，国货美妆龙头业绩持续较快增长，成长逻辑不断兑现，我们看好国货美妆龙头后续增长潜力。

上市险企受益于投资端和税收优惠政策，净利润表现好于市场预期，负债端增长承压，仍需要关注人均产能提升措施效果，非车险业务是未来产险业务增长关键。

零售药店是一门高客单价，低频次消费的生意典型药店场景︰位于社区周边，面积100m2，日来客50~60人，日成交单数40~50单，客单价67元，毛利率30%低频消费是因为治疗疾病需求本身低频，另外和国内药店经营品类多元化不足，慢病患者外流不足及药店过密也有关系国内药店分布密集，但格局分散从医疗体系的角度看∶中国和其他国家相比，医药未分家，约品国内药店数量众多，单店服务人数仅3093人(2017 )，低于占比卫生费用占比高。医药分家的国家，集中度偏低。美、英、德和日本药妆店，但高于日本调剂药局从人口密度角度看:药店分布密集且单店服务人数较低的都是人国内CR10仅占21% (2018)，其他国家普遍较高（德国禁口稠密的东亚国家。止连锁故极低）

私募证券投资基金作为一种特殊的资产类别，在大类资产配置中发挥着十分重要的作用。中国的私募证券投资基金行业起步刚刚几年，与海外相对成熟的对冲基金行业相比有不少差别。本报告采用行业指数和指数样本的统计分析方法，为国内外关注中国私募证券投资基金行业发展的各界人士提供参考依据，也为衡量单个基金在行业中的相对表现树立比较标杆。