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更新时间:2024-11-21机械行业深度报告:SARS事件对机械行业影响几何?
■新冠肺炎肆虐:2019年12月,我国武汉地区出现了新型冠状病毒肺炎疫情(以下均简称新冠肺炎),并随后在湖北及全国扩散,根据丁香医生发布的消息,截至到2020年2月6日,全国确诊病例达28138例,疑似病例24702例,且几乎全国主要省份均已出现病例,尤其,湖北地区的确诊病例数量占全国70%左右。我们预计新冠肺炎疫情将对我国机械行业的需 求均产生一定的影响。 考虑到此次新冠肺炎与SARS的病原体结构、患者症状、政府采取的措施等,均有较大的相似性,我们认为SARS疫情对机械行业的影响可为今时提供一定参考。
■SARS在股市造成了阶段性的恐慌,但在恐慌中机械板块并未表现出显著的差异性:SARS对股价的负面影响,主要集中在疫情爆发期,其他阶段影响不大。在疫情的初期和扩散期,A股上证综指的收益率分别达到7.26%、8.88%,而在爆发期的收益率是-4.72%,随着疫情得到控制,市场情绪趋于稳定,疫情尾期收益率为0.79%。申万机械指数的走势与上证综指类似,疫情初期、扩散期、爆发期、尾期的收益率分别为7.08%、3.44%、-4.43%、-1.84%。通用机械、工程机械等细分板块的走势,可看到相似的趋势。
■SARS对工业的影响小于消费品及服务业,疫情结束后制造业快速复苏:疫情对工业生产带来了一定的负面影响,但总体没有改变当时中国经济快速发展的趋势。
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- 机械行业深度报告:SARS事件对机械行业影响几何?SARS在股市造成了阶段性的恐慌,但在恐慌中机械板块并未表现出显著的差异性,SARS对工业的影响小于消费品及服务业,疫情结束后制造业快速复苏,SARS短期影响了机械行业需求,但并未改变周期走向。2019-2020年发布时间:2020-07-21
- 机械行业:2020年机械复盘报告去年4月份,我们以寻找高景气度方向龙头为指引,发布报告《寻找高景气度方向龙头2020年春季策略报告》,主要投资方向:工程机械、工业机器人及自动化、光伏设备及半导体设备、锂电设备、服务机器人,基本抓住了机械行业20年演绎的主线,各子板块均有超预期的表现。2020年发布时间:2021-03-23
- 机械行业:工程机械行业见顶了吗?工程机械:4月挖掘机行业销量在高基数下同比持平,是否意味着行业见顶?近期我们经销商调研显示,4月份挖掘机行业销量或为4.5~5万台,同比增长约0~11%,投资者担忧行业景气度将见顶。但我们持不同意见。我们认为,2020年疫情导致4月份的赶工,形成了销量的高基数,今年3月行业销量预计7.2万台,同比增长46%,保持高增长动能;4月份回归正常季节性,较去年同期的高基数同比持平。但我们草根调研显示,展望二季度,我们判断挖掘机行业销量有望实现11万台左右,同比增幅约10%。特别地,考虑3~5月份行业销量占全年比例约40%,我们预计2021年行业销量将超出我们年初36万台的预期。综上,我们持续看好主机厂龙头三一重工,中联重科-A/H,零部件企业恒立液压,艾迪精密,关注徐工机械。2021年发布时间:2021-07-28
- 机械行业2021年中报总结:机械行业延续增长,把握长期赛道优质个股2021年以来,制造业整体需求旺盛,我们跟踪的很多机械公司订单均呈现较好状态,不过上游原材料亦呈现普涨趋势,原材料价格的大幅波动对机械行业公司短期盈利能力有较大的冲击。2021年发布时间:2021-11-08
- 工程机械行业专题研究:工程机械行业旺季,多视角看行业工程机械需求端集中爆发,供给端产能受限,疫情影响海外部件进口,供需矛盾下产品迎来涨价,预计对毛利率的提升幅度有限。对比卡特彼勒的国际化,国内工程机械企业提升潜力巨大,将遵循产品、渠道、生产国际化三步走的战略。而从市值的提升潜力来看,重点也是在国际化。从历史回溯分析来看,工程机械销量的环比和同比增速对于股价有前瞻性指导意义。2020年发布时间:2020-09-11
- 工程机械行业:申万主动量化工程机械行业景气研究工程机械行业景气度研究。刻画行业景气度是研究行业配置的基础,而工程机减行业是具有代表性的周期行业,分析一个行业是否景气,其核心在于思考影响一个行业的景气程来源自上而下来看,行业宏观景气度是推动行业景气度变动的主要来源;不同宏观环境下,行业供需关系的变化进而反映在行业供需景气度上;行业上市公司景气度是行业景气直观表现,同样也是行业宏观景气度及供需景气度的结果。供需景气度——行业盈利内在推动力。工程机械行业的终端需求主要由下游的房地产基建和采矿等行业构成我们分别选出下游行业中对工程机械指数具有领先效用的因子,并用行业机械用量占比加权得到新增需求增速,不同的机械种类有不同的更新年限,因战我们按照中国机械保有量中各类机械的占比,选出占比较大的装载机、挖据机和起重机,用这三种机械的保有量占比对每年这三种机械的更新比例进行加权,近似得到每年总体机械更新需求比例井计算更新需求。用新增需求增速和更新需求增速加总作为供需景气度指标。行业上市公司景气度——行业景气度的直接表现。我们通过回日分析的方式测试了代表工程机械行业盈利能力成长能力、流动性能力及其他行生的财务指标对工程机械指数的刻画能力,最终我们选取对工程机械指数解释力度较为显著的净利润(TM、总资产净利ROACTM、销售净利率应收账款周转天数问同比、轻营性现舍净流量业总收入和资产负率指标作为工程机械行业基本面景气度指标。宏观景气度——行业景气度大背景。我们将行业宏观景气度画力四个维度:宏观利率水平、宏观经济增长、货币供应量及信心指数,我们认为工程机行业指数的波动一方面来自于市场整体的波动;另一方面来自宏观因素,通过多元回归找出宏观指标中能够反映工程机械行业特异性的指标、最终我们选用三个宏观指标,对他们准化取均值得到宏观景气度,统计结果看三个景气度的镜先关系是:供需景气度>上市公司景气度>宏观景气度,最终将三个景气度指标标准化后求和得到加总景气度。2019年发布时间:2020-01-20
- 机械行业:机械行业进入全面国产自信时代日本城镇化上世纪70年代后期即进入稳定阶段,建设投资的上升则持续至90年代中期。紧随投资趋势,挖机保有量在1999年到顶。此后,无论是21世纪前十年由投资下滑和出口驱动的保有量下降阶段,还是2010年后由投资回升和劳动力替代驱动的保有量回升阶段,日本国内6吨以下液压挖机保有量占比持续提升。2020年发布时间:2021-08-27
- 2022年2月工程机械行业:中国工程机械行业展望2020年下半年以来,国内新冠疫情得到有效控制,下游行业及时复工复产带动需求释放,工程机械销量实现大幅增长;固定资产投资增速放缓或将使得国内市场增量需求减少,出口有望成为未来行业发展的重要驱动力,但亦面临一定海外市场拓展风险;原材料等成本提升使得行业利润和经营获现水平减弱,预计行业景气度将有所回落中国工程机械行业展望为稳定弱化2022年发布时间:2022-03-10
- 机械行业2021年度信用展望短期看,2021年是十四五开局之年,预计在国家逆周期政策调节下,我国基建投资对经济增长仍将保持一定的拉动作用,加之设备更新需求量较大,工程机械行业景气度有望保持历史较高水平;石化通用行业、机械基础件行业、重型机械行业等传统机械领域面临新旧产能交替,将继续处于增速放缓或增速下滑态势;而工业机器人、仪器仪表等行业随着国内企业技术水平的提升及在智能制造的大力推进下,增长速度将高于行业平均水平。2021年发布时间:2021-03-16
- 机械行业:跟随工程机械的β,追寻高端制造的α疫情冲击弱化,业绩复苏快,估值仍合理,制造业基本面继续改善,看好四季度进一步提速,基建及地产双驱动,工程机械四季度确定高,“国内大循环”有望为国内高端制造带来发展机遇。2020年发布时间:2020-11-02
- 机械行业:从全球竞争力角度看机械行业投资机会2019年发布时间:2019-12-26
- 工程机械行业:工程机械的2021我们为什么继续有信心目前市场对于2020年短期工程机械行业的景气度并不担心,但对于明年中长期视角的工程机械行业景气度存在一定的分歧,并且对于工程机械行业的成长性存在一定的质疑,本文的目的主要在于从宏观和历史的视角来解答市场这两方面的疑虑。2020年发布时间:2020-09-11
- 机械行业2024年投资策略:总把新桃换旧符2023-2024年发布时间:2024-07-09
- 机械行业:二季度机械行业机构持仓,高度集中于工程机械2019年发布时间:2020-06-01
- 重型机械行业2020年度信用展望重型机械行业是机械工业中冶金机械制造业、重型锻压机械、矿山机械制造业和物料搬运机械制造业以及大型铸锻件制造业的合称,是为金属冶炼、金属铸造及矿山开采、选矿和起重运输等提供机械设备制造的基础工业。此外,核心零部件是决定重型机械产品技术水平的关键,同时也是我国重型机械企业提高产品智能化水平和技术实力中存在的瓶颈。2020年发布时间:2020-03-19
- 机械行业海外研究:海外制造业复苏在即,国内机械行业的海外份额有望提升随着疫情得到控制,海外制造业有望持续复苏。近期多项海外制造业指标出现回暖迹象,9月日本制造业工业生产指数回升至95.60,同时制造业产成品库存指数持续下降至96.80,而机械行业订单9月降幅大幅缩窄。从制造业PMI角度看,美国、日本、德国、法国等国家的制造业PMI在8-9月均出现回暖,欧盟27国制造业产能利用率有望在Q4回升到78.2%。2020年发布时间:2021-08-27
- 2018年工程机械行业研究报告2018年前三季度,受存量产品更新需求的增长,我国工程机械行业持续保持高景气度运行,各类产品销量同比大幅提升;出口方面,受美国、欧盟、俄罗斯经济企稳增长及“一带一路”政策引领龙头企业拓宽海外市场影响,我国工程机械产品出口恢复性增长;进口方面,与国内市场销售快速增长相呼应,2018年持续增长。2018年发布时间:2021-01-05
- 机械行业智能制造解决方案(2023)2023年发布时间:2023-09-13
- 机械行业:逆向思维,机械下半场2019年发布时间:2020-06-01
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