高端酒店餐饮（纯餐饮收入，不含宴会、月饼和粽子等其他产品销售）收入占比的差异性还是比较大的，随着线上线下的加速融合以及餐饮营销平台加大建设力度，这一数值有望进一步增长。餐饮售卖产品品类的持续增加也将不断助力酒店餐饮收入提升。从上座率来看，不同高端酒店餐饮2019年的平均上座率的差异还是比较大的。酒店餐饮确实需要因地制宜，采取适合本地的餐饮策略，在上座率的表现方面才能逐步领先同类，赶超社会餐饮。对于酒店餐饮来说，下沉到本地市场，与社会餐饮直面竞争并不是没有机会，而在拥抱行业新变化的同时，酒店也需要加强自身的能力建设，包括餐饮产品设计的能力、用户运营的能力、内容营销的能力，并能够有效追加餐饮营销预算，来更好的影响本地市场，我们充分感受到了酒店餐饮转战并全面拥抱本地市场的迫切需求，以及线上线下加速融合的趋势。本地市场为2020年的酒店餐饮业带来了很多的关键词。包括全员营销、裂变营销、团长模式、酒店餐饮零售化等等。线上线下的加入融合意味着营销通路更为阔达，美团、口碑等本地生活服务崛起以及新流量渠道加持为酒店餐饮带来的新的机会，也意味着消费者行为数据的线上化进一步加剧，让会员运营、数据决策成为餐饮业互联网化3.0发展阶段的主旋律。

需求端：疫情发生后，商旅出行及个人旅游均受到较大影响。STR中国大陆样本酒店数据显示，2月出租率降同比减少83.8%，RevPAR同比减少78.6%，此后3-9月RevPAR同比下滑程度逐渐收窄，但进入四季度后疫情有所反复，经营情况出现波动。分不同市场来看，低线市场受益本地消费的较快恢复，经营数据表现优于一二线城市。分不同档次酒店来看，中低端产品表现相对较好。

我们认为酒店行业龙头公司正在从高 β 转向高 α，行业景气度和公司的持续扩张均是影响行业的核心因素，未来行业波动减小，龙头企业品牌升级和快速开店成为更加重要的因素。在本篇报告中，我们从酒店行业周期、成长和主要标的估值等角度再次分析行业。

随着多点执业政策的逐步开放、医生离自由执业越来越近。医米调研特发起此次研究。

从2010年到2018年，国内旅游收入的复合年均增长率高达26.6%，预计2018年国内旅游收入有望突破5万亿大关。酒店行业集中度CR10高达67.2%，其中我国酒店三巨头锦江国际、首旅如家、华住的市场份额分别为21.0%、11.9%、11.7%。近五年来，中国星级酒店数量不断减少；营收在2017年有所增长，但整体仍呈现下降趋势。