高端酒店餐饮（纯餐饮收入，不含宴会、月饼和粽子等其他产品销售）收入占比的差异性还是比较大的，随着线上线下的加速融合以及餐饮营销平台加大建设力度，这一数值有望进一步增长。餐饮售卖产品品类的持续增加也将不断助力酒店餐饮收入提升。从上座率来看，不同高端酒店餐饮2019年的平均上座率的差异还是比较大的。酒店餐饮确实需要因地制宜，采取适合本地的餐饮策略，在上座率的表现方面才能逐步领先同类，赶超社会餐饮。对于酒店餐饮来说，下沉到本地市场，与社会餐饮直面竞争并不是没有机会，而在拥抱行业新变化的同时，酒店也需要加强自身的能力建设，包括餐饮产品设计的能力、用户运营的能力、内容营销的能力，并能够有效追加餐饮营销预算，来更好的影响本地市场，我们充分感受到了酒店餐饮转战并全面拥抱本地市场的迫切需求，以及线上线下加速融合的趋势。本地市场为2020年的酒店餐饮业带来了很多的关键词。包括全员营销、裂变营销、团长模式、酒店餐饮零售化等等。线上线下的加入融合意味着营销通路更为阔达，美团、口碑等本地生活服务崛起以及新流量渠道加持为酒店餐饮带来的新的机会，也意味着消费者行为数据的线上化进一步加剧，让会员运营、数据决策成为餐饮业互联网化3.0发展阶段的主旋律。

本文是餐饮旅游行业半年报业绩综述，包括 旅游数据平稳增长，半年报业绩增速放缓；旅行社和酒店表现仍然较好等投资要点， 投资建议，风险提示。

本文详细拆分疫情影响下酒店集团收入/成本/费用，量化测算本次疫情对酒店集团的业绩影响。具体假设与实际情况可能不同，测算结果与实际业绩或存在差异;本文重在提供测算思路，通过测算了解影响酒店集团业绩的具体因素以及各因素的敏感性。

社服 2019 年业绩增速放缓，关注免税&人力资源&酒店龙头。

连锁酒店行业整体增长趋势也并未下滑，由于物业数量受限导致行业天花板明显的逻辑已被证伪。竞争格局:已形成稳定的三寡头格局，龙头强者恒强，行业不断集中当前我国连锁酒店业呈现出锦江、华住、首旅三大寡头垄断的稳定格局，行业龙头积景起会员资源、物业资源与人才资源三大护城河，不断加深，形成滚雪球式的扩张正循环，后进入者难以赶超，强者恒强，行业持续向龙头集中。