本指南规定了固定资产清查盘点工作的工作要求、工作程序和保障措施。适用于中央行政事业单位固定资产清查盘点工作。

投资数据自身的口径调整，对投资及其分项当月同比的解读可能需谨慎。我们以往所使用的拆分方式，固定资产投资额（前值修订）=房地产投资额（未修订）+制造业投资额（不再发布）+基建投资额（不再发布）+其他。因等式左边数据进行了修订，而等式右边，要么是房地产未修订，要么是制造业和基建不再发布投资额，导致等式两边不对等。

本文将探讨明年固定资产投资三个主要分项——基建、房地产和制造业的节奏，结合对地产和基建投资的判断，主要对制造业投资进行分析。我们按照不同的属性对制造行业进行分类，探讨了各类制造业投资企稳反弹的原因和可能性。

年初以来,固定资产投资名义增速表现稳定.但19年1季度GDP增长结构却显示“资本形成”的贡献较18年大幅下滑。今年投资对经济增长究竟将是支撑还是拖累?

2020年可以说是极为不平凡的一年，年初爆发的新冠疫情打乱了整个社会的节奏，也给各个领域带来了一系列较为显著的影响，从目前的情况来看，很有可能这些影响还要继续延续下去，何时才能恢复到正常的发展状态目前来说还是个未知数。从不良资产行业来说，不良资产行业在本年也是经历了较为复杂的局面，新冠疫情对于经济领域的影响传导到了金融领域，很多企业受疫情影响经营出现了困难，直接结果就是无法偿还贷款或者债券债权本息，这导致2020年商业银行不良率以及不良余额持续上升，违约债券层出不穷，部分大型企业债务危机四伏。如何消化这些不良资产成为一个重要课题，金融监管机构也是多次呼吁要及早处置不良资产，防止后续产生更大的风险。在当前形势下处置这些不良资产其实并不容易，宏观与市场环境早已不同于几年前的情景，在高度不确定性中前行可以说也是不良资产从业者在今年的一个共同感受。

1Q19固定资产投资增速良好，继续推荐高增长龙头。

轻固定资产：设备投资额低。以单位GW组件需1000万平米胶膜计算，胶膜设备投资额约1500万元/GW，远低于硅料、硅片等环节设备投资额（2亿元/GW以上），在光伏产业链各环节中处于低位。重营运资金：下游回款周期长，行业龙头现金周期约6个月。按现金周期=应收账款周转天数+应收票据周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数测算，2016年以来，行业龙头现金周期始终在6个月以上。其中应收账款和应收票据周转天数超过5个月，是行业现金周期长、营运资金占比高的主要原因。

11 月工业增加值当月同比超预期回升，但是累计同比依旧处于历史相对低位；固定资产投资增速续创 1992 年 2 月万得资讯有纪录以来低点；11 月社会消费品零售总额当月同比创近 5 个月新高。

初步预计2019年我国固定资产投资运行将呈现企稳态势，基础设施投资增长情况略有好转，制造业和房地产业将稳定发展。随着基建补短板力度不断加大，全国申报的基建项目额增速从2018年8月开始逐步回升。以基建项目落地周期1年左右判断，基建投资2019年有望保持中速增长态势。

12月房地产投资累计同比的回落主要是因为土地购置费累计同比回落所致，而建安成本累计同比回升，尽管如此，但从新开工面积累计同比回落、竣工面积累计同比大幅回升和两者缺口缩小看，建安成本累计同比的持续回升的持续性值得怀疑，而房地产投资在固定资产投资中的占比不断提升，达到23.97%，高于去年同期的18.92%和前值的22.72%。