计算机行业十年复盘：以技术发展眼光看计算机行业，关注核心指标 ·定性来看，2012年前，计算机行业指数表现与业绩相关度更高。此后，相关性持续弱化。 ·自上而下，人工智能、金融信息化三年、五年、十年期均表现较强；垂直领域信息化从盈利驱动向估值驱动，其本质是需求驱动逐步演化为供给驱动，新兴业务具有可预期大幅降低的边际成本而享有高估值： （1）早期的垂直领域信息化（十年维度），处于从无到有阶段。以解决行业的基本应用需求为首要目标。因此在行业基数小、竞争者少、产品以集成和外包为主的环境下，依然体现出较为强劲的业绩成长性。 （2）中期阶段，各类信息化领域差异化发展。依托政府的信息化业务，随政府支出波动；较为市场化的细分领域，体现出更强的创新能力。产品、商业模式持续丰富并与世界接轨。 （3）近期阶段，随着云计算基础设施的逐步完善，垂直领域云服务的发展方向逐步清晰。更好的商业模式，更大的客户群体，更稳健的现金流，使得领先企业的估值提升更为明显。 （4）从产业周期来看，在2014年前后的概念出现后，经过四年左右的研发积累、客户开拓和应用生态的培育，此类技术驱动的创新业务或将陆续进入落地期。 ·十年期复盘：行业中，股价表现居前的公司，他们的共同点是：（1）特定时期占据了行业高点，盈利能力是溢价能力的证明。（2）所处行业具有较好的未来发展态势。这一过程中，业绩是公司业务发展、地位提升的重要佐证。同时，如果能继续突破扩大领先优势则会通过股价反应（恒生），反之则可能停滞并有下滑风险。 ·五年期复盘：五年期复盘来看，涨幅居前的公司与十年期复盘有相当部分重合。典型如金融IT类公司表现抢眼. 【更多详情，请下载：计算机行业十年复盘：以技术发展眼光看计算机行业，关注核心指标】