算力成本是影响AI产业发展的关键因素；以GPU为代表的AI加速芯片已经成为AI算力的主要提供者企业级CPU千美元量级企业级GPU单价目前大部分用户的GPU利用率只有10%～30%；基于硬件独占的使用方式导致算力利用率低下，独占资源，无法随需应变，无法动态伸缩，大量算力资源闲置浪费。

糖尿病视网膜病变(DR)是一种高血糖导致的眼部病变，增加血管基底膜成分的合成和积累，早期的变化难以在眼底检查中发现•47%的人不知视力模糊可能是糖尿病视网膜病变的症状，患糖尿病5年以上DR发病率约为17%，患糖尿病10年以上DR发病率为26%，患糖尿病20年以上DR发病率为63%，相对非糖尿病人，DR导致失明和视力减退的概率要高出数十倍。

近年来，数字经济正在席卷全球，全球经济向数字经济迁移已经势在必然，数字经济已经成为国家的核心竞争力。据上海社科院测算，2016年到2018年，中国数字经济对GDP增长的贡献率分别达到了74.07%、57.50%和60.00%。预计2019年中国数字经济增长仍将占到62.50%。

AMR是指可以智能理解环境，并在其中自主移动的机器人。AMR通过多模态传感器（激光雷达、摄像头、超声雷达等）对现场环境进行感知利用智能算法对感知数据进行解析，从而能够形成对现场环境的理解，在此基础上自主选择最有效的方式和路径执行任务。AMR一般具备丰富的环境感知能力、基于现场的动态路径规划能力、灵活避障能力、全局定位能力等。

人工智能前沿分支，机器视觉为智能制造赋能，进口品牌引领高端市场，核心部件国产化进行时，消费电子行业推动机器视觉广泛应用，挖掘机器视觉千亿蓝海市场。看好拥有机器视觉基因，并具备平台型拓展能力的公司。给予机器视觉核心部件及设备行业“推荐”评级。

众所周知，在劳动力成本持续提升，下游精细度要求提高的前提下，机器人行业是有巨大潜力的大赛道，本文创造性运用了基于大量一手信息的大数据挖掘方法进行研究，我们联合全国领先的大数据分析公司福韵数据、专家公司帕米尔，首创性建立了一个不同于以往市场的自上而下的研究体系，即：先筛选出具备更好成长基础的赛道，再细化研究其行业空间、商业模式、竞争壁垒等问题。我们独创性的运用两种研究方式：大数据挖掘分析+产业链验证，相对于传统研究而言，大大降低了对于二手信息的依赖，更多地从一手信息出发去统计、分析及解读。

天淮科技立足机器视觉技术，通过核心零部件自研提高了竞争力与盈利能力，目前已实现机器视觉算法、工业数据平台、先进视觉传感器及精密驱控技术四大领域核心技术的突破，并达到国际领先水平。

11 月挖掘机销量超预期，12 月有望继续维持高增长，11 月机器人产量同比继续增长，我们认为2020 年在5G在带动下，电子行业对于机器人的需求量有望明显增加。此外，食品、仓储、光伏等行业对于机器人的需求也在逐步提升，2020 年工业机器人需求有望复苏。

短期工业机器人需求有望迎来拐点，中长期工业机器人渗透率及国产化率提升，通过工业机器人产业链各环节现状，我们认为工业机器人全产业链布局是企业降低成本，提升综合竞争能力的有效途径，建议重点关注实现全产业链布局的埃斯顿和拓斯达

根据国家统计局 12 月 16 日发布的数据，2019 年 11 月，工业机器人 11 月产量为 16080 台/套，同比增长 4.3%；2019 年 1-11 月，工业机器人产量共计 166595 台/套，同比下滑 5.3%。

第22届上海工博会-机器人展群英荟萃，虽参观人数不及往年，但仍有诸多亮点，例如AMR机器人、协作机器人等开始快速普及，我们预计这将是机器人行业未来发展较快的两个细分赛道。展会调研显示，尽管有新冠疫情的影响，2020年二季度以来，国内自动化设备的需求仍在持续恢复并好于2019年同期。短期来看，需求的改善至少能持续到2020年四季度；长远来看，工业机器人作为智能制造领域中最具代表性的设备，仍将是一个成长动力充足、充满投资机会的行业。鉴于行业景气度持续恢复，关注上市公司中的工业机器人本体制造商埃斯顿、拓斯达，建议关注系统集成商哈工智能、克来机电、今天国际，及工业机器人核心零部件制造商绿的谐波等。

本报告核心观点包括：（1）机器视觉行业空间广阔,中国正处于快速发展阶段；（2）中高端市场由国外品牌垄断，国内优秀企业逐步国产替代；（3）天准科技：国内领先的机器视觉装备公司；（4）风险提示。

本报告内容包括：（1）人工智能技术运用极大地提升了产品智能化,并在行业内率先布局和落地；（2）技术驱动需求,扫地机器人功能性和智能化程度达到新高度,用户认可度大幅提升,国内扫地机器人渗透率处于较低水平,由可选品向必需品转变趋势加强。早期随机类产品功能性不完善,影响了消费者体验,才使其“必需品”属性受到争议,随着功能性完善,产品认可度越来越高,但目前国内渗透率仅6%左右,有巨大增长空间；（3）不惧竞争,绝对龙头享受行业成长红利。